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  3. 甲公司是一家果汁加工企业，可以投资的资本总量为 1000 万元，计划用一台效率更高的新设备取代现有的旧设备，同时将剩余资本用于投资其他项目。相关资料如下：...

甲公司是一家果汁加工企业，可以投资的资本总量为 1000 万元，计划用一台效率更高的新设备取代现有的旧设备，同时将剩余资本用于投资其他项目。相关资料如下：...

admin2020-12-24  23
问题 甲公司是一家果汁加工企业，可以投资的资本总量为 1000 万元，计划用一台效率更高的新设备取代现有的旧设备，同时将剩余资本用于投资其他项目。相关资料如下：
资料一：
（1） 旧设备账面余值为 120 万元，二手市场上的售价为 70 万元，预计尚可使用 5年，净残值为零。税法规定的折旧年限尚有 5 年，按直线法计提折旧，折旧期满后无残值，预计第三年年初发生修理成本 20 万元。
（2） 购买和安装新设备需要 480 万元，预计可以使用 5 年，净残值 12 万元。新设备属于新型环保设备，按税法规定可分 4 年计提折旧，并采用双倍余额递减法计算折旧额，法定残值为原值的 1/12。由于新设备生产效率高，可以减少半成品存货占用资金 20 万元，每年还可以节约付现运行成本 140 万元。 （3） 公司投资该项目的必要报酬率为 10%，公司所得税税率 25%。除非特别说明，假设该项目的初始现金流量均发生在年初，营业现金流量均发生在以后各年末。
资料二：考虑以上更新项目所需的初始现金流量后，公司计划将剩余资本投资于其他项目。现有三个投资项目，有关数据如下：
单位：万元



要求： （1） 根据资料一，计算甲公司上述设备更新方案的净现值（计算过程及结果填入给定表格中），并分析判断是否应当采纳更新方案。
单位：万元




（2） 简要说明当企业投资项目有总量预算约束的情况下，应当如何选择相互独立的项目；根据资料二，分析甲公司剩余资本的最优投资组合。
选项
答案
解析（1） 单位：万元 根据测算，设备更新方案的净现值大于 0，可以增加股东财富，应予采纳。（4 分） （2） ① 当企业投资项目有总量预算约束的情况下，首先应当计算各项目的现值指数，并按现值指数从大到小对项目投资优先级进行排序；其次，按照优先级进行投资项目组合，每个组合的投资需要不超过资本总量；最后，计算各项目的净现值以及各组合的净现值，选择净现值最大的组合作为采纳的项目。（1 分） ② 甲公司剩余资本 622.5 万元（1000-377.5=622.5）用于投资其他项目，A、B、C 三个项目的净现值和现值指数计算如下： 单位：万元 按照现值指数对投资项目的优先级进行排序为 B>C>A，不超过资本总量 622.5 万元的投资组合有 A+C 和 B+C，由于 B+C 的组合净现值（1101.89 万元）大于 A+C 的组合净现值（965.37 万元），最优投资组合为投资项目 B 和项目 C。（3 分）
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