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  3. 甲公司2019年的股利支付率为25%,预计2020年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的贝塔值为1.5,国库券利率为3%,市场平均风险的股票报酬率为7...

甲公司2019年的股利支付率为25%,预计2020年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的贝塔值为1.5,国库券利率为3%,市场平均风险的股票报酬率为7...

admin2020-12-24  23
问题 甲公司2019年的股利支付率为25%,预计2020年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的贝塔值为1.5,国库券利率为3%,市场平均风险的股票报酬率为7%。
要求：
(1)计算甲公司的本期市盈率和内在市盈率分别为多少？(保留3位小数）(2)若乙公司与甲公司是一家类似的企业，若2019年的每股收益为0.5元，计算乙公司股票的每股价值为多少。
选项
答案
解析(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增长率）/(股权成本-增长率） 内在市盈率=股利支付率/(股权成本-增长率）股利支付率=25% 股权成本=3%+1.5×(7%-3%)=9%,则有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8.833 内在市盈率=25%/(9%-6%)=8.333 (2)乙公司股票的每股价值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率=0.5× 8.833=4.42(元）。 提示：(1)内在市盈率和本期市盈率的使用区别： 其实二者都是可以使用的，使用范围是没有区别的，计算就是相差分母每股收益，本期市盈率是用本期的每股收益计算，而内在市盈率是用预期的每股收益计算。本题给出目标企业本期的每股收益，那么是使用本期市盈率计算。 注意，这里不需要修正计算的，直接计算，题中没有提及修正，所以不用修正。 (2)关于Rm-Rf与Rm巧妙记忆： ①“风险”后紧跟“收益率”或“报酬率”的，是指（Rm-Rf)。例如：平均风险报酬率、股票市场的风险报酬率、市场组合的风险报酬率、证券市场的平均风险报酬率等。 ②市场“平均收益率”或“风险”与“收益率”之间还有字的，一般是指Rm。例如：平均风险股票的收益率、市场平均报酬率、权益市场平均报酬率、股票市场的平均报酬率、证券市场平均报酬率、市场组合要求报酬率等。
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