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  3. H公司是一家非上市证券公司，丙公司拟将其持有的H公司15%的股权转让给乙公司，委托评估机构对H公司的股东全部权益价值进行评估。评估基准日为2016年12月...

H公司是一家非上市证券公司，丙公司拟将其持有的H公司15%的股权转让给乙公司，委托评估机构对H公司的股东全部权益价值进行评估。评估基准日为2016年12月...

admin2020-12-24  25
问题 H公司是一家非上市证券公司，丙公司拟将其持有的H公司15%的股权转让给乙公司，委托评估机构对H公司的股东全部权益价值进行评估。评估基准日为2016年12月31日。评估机构拟采用上市公司比较法进行评估。
（1）H公司的股权结构如下表所示：
H公司股权结构表



（2）经过初步筛选，评估师拟从五家上市公司中选取可比公司。评估基准日被评估企业和五家上市公司的基本情况如下：
被评估企业及五家上市公司基本信息统计表单位：人民币




（3）根据H公司行业性质、企业资产构成与业务特点，确定价值比率为市净率P/B，并采用因素调整法对可比公司的价值比率进行调整。被评估企业和五家上市公司各因素评分情况如下：
价值比率调整因素评分表



（4）经调查，评估基准日证券行业缺乏流动性折扣的平均值为27%，控制权溢价平均值为30%。
（5）价值比率调整系数经四舍五入保留小数点后四位数，价值比率和最终评估值经四舍五入保留小数点后两位数。
＜1> 、请根据以上资料测算H公司股东全部权益价值。
选项
答案
解析＜1> 、 A公司市净率＝20×80/1100＝1.45 B公司市净率＝17×50/550＝1.55 C公司市净率＝18×75/800＝1.69 D公司市净率＝15×65/600＝1.63 E公司市净率＝19×75/900＝1.58 修正系数： A公司： 营运能力：100/110＝0.909 盈利能力：100/106＝0.9434 成长能力：100/105.5＝0.9479 综合修正系数：0.909×0.9434×0.9479＝0.8129 调整后市净率＝1.45×0.8129＝1.18 B公司： 营运能力：100/101＝0.99 盈利能力：100/98.6＝1.0142 成长能力：100/102.2＝0.9785 综合修正系数：0.99×1.0142×0.9785＝0.9825 调整后市净率＝1.55×0.9825＝1.52 CDE公司的计算同理 C公司调整后市净率＝1.52 D公司调整后市净率＝1.53 E公司调整后市净率＝1.37 将各个公司调整后的市净率平均后的值为1.42 H公司全部股东权益价值＝500×1.42×（1－27%）＝518.30（亿元）
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