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  3. 甲公司是一家上市企业，也是全球著名集成电路制造商之一，公司正准备实施海外并购乙公司方案。根据尽职调查，乙公司2015年实现息税前利润（EBIT）5.5亿元...

甲公司是一家上市企业，也是全球著名集成电路制造商之一，公司正准备实施海外并购乙公司方案。根据尽职调查，乙公司2015年实现息税前利润（EBIT）5.5亿元...

admin2020-12-24  26
问题 甲公司是一家上市企业，也是全球著名集成电路制造商之一，公司正准备实施海外并购乙公司方案。根据尽职调查，乙公司2015年实现息税前利润（EBIT）5.5亿元，2015年末账面净资产（BV）21亿元。经多轮谈判，甲、乙公司最终确定并购对价为60亿元。经综合分析认为，企业价值/息税前利润（EV/EBIT）和市价/账面净资产（P/BV）是适合乙公司的估值指标。甲公司在计算乙公司加权平均评估价值时，赋予EV/EBIT的权重为60%，P/BV的权重为40%。
　　可比交易的EV/EBIT和P/BV相关数据如表：

要求：1.根据资料，运用可比交易分析法，计算如下指标：（1）可比交易的EV/EBIT平均值和P/BV平均值；（2）乙公司加权平均评估价值。
要求：2.根据资料，运用可比交易分析法，从甲公司的角度，判断并购对价是否合理，并说明理由。
选项
答案
解析1.EV/EBIT的平均值为： 　　（10.47＋9.04＋12.56＋7.44＋15.49）/5＝11（倍） 　　P/BV的平均值为： 　　（1.81＋2.01＋1.53＋3.26＋6.39）/5＝3（倍） 　　乙公司加权平均评估价值： 　　（5.5×11）×60%＋（21×3）×40%＝61.5（亿元） 2.　对甲公司而言，并购对价合理。 　　理由：乙公司的并购对价为60亿元，低于乙公司评估价值61.5亿元。
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