某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为115万港元,且一个月后可收到6000港元现金红利。此时,市场利率为6%,恒生指数为23000...

admin2020-12-24  23

问题 某一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,其当前市场价值为115万港元,且一个月后可收到6000港元现金红利。此时,市场利率为6%,恒生指数为23000点,3个月后交割的恒指期货为23800点,贝塔系数为1.03。(恒指期货合约的乘数为50港元。不计复利)
交易者认为存在期现套利机会,应该先( )。

选项 A.卖出该股票组合,同时买进1张恒指期货合约
B.卖出该股票组合,同时卖出1张恒指期货合约
C.买进该股票组合,同时卖出1张恒指期货合约
D.买进该股票组合,同时买进1张恒指期货合约

答案C

解析资金占用115港元,即对应于恒生指数23000点,相应的利息=23000×6%×3/12=345点;红利6000港元等于120个指数点,剩余2个月的利息点=120×6%×2/12=1.2点;本利和=121.2点:净持有成本=345-121.2=223.8点,则该远期合约的理论价格=23000+223.8=23223.8点。 23223.8小于23800,则买股票组合,卖出期货合约。 卖出期货合约的数量=现货总价值/(期货指点数×每点乘数)×贝塔系数=1150000/(23800×50)×1.03=0.995张;合约份数必须为整数,所以为1张。
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