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ABC公司研制成功一种新产品,现在需要决定是否大规模投产,有关资料如下: (1)公司的销售部门预计,如果每台定价3万元,销售量每年可以达到10000台;...
ABC公司研制成功一种新产品,现在需要决定是否大规模投产,有关资料如下: (1)公司的销售部门预计,如果每台定价3万元,销售量每年可以达到10000台;...
admin
2020-12-24
45
问题
ABC公司研制成功一种新产品,现在需要决定是否大规模投产,有关资料如下:
(1)公司的销售部门预计,如果每台定价3万元,销售量每年可以达到10000台;销售量不会逐年上升,但价格可以每年提高2%。生产部门预计,变动制造成本每台2.1万元,每年增加2%;不含折旧费的固定制造成本每年4000万元,每年增加1%。新业务将在2019年1月1日开始,假设经营现金流发生在每年年底。
(2)为生产该产品,需要添置一台生产设备,预计其购置成本为2000万元。该设备可以在2018年底以前安装完毕,并在2018年底支付设备购置款。该设备按直线法计提折旧,税法规定折旧年限为5年,净残值率为5%;经济寿命为4年,4年后即2022年底该项设备的市场价值预计为200万元。如果决定投产该产品,公司将可以连续经营4年,预计不会出现提前终止的情况。
(3)生产该产品所需的厂房可以用6000万元购买,在2018年底付款并交付使用。该厂房按直线法计提折旧,税法规定折旧年限为20年,净残值率6%。4年后该厂房的市场价值预计为5000万元。
(4)生产该产品需要的营运资本随营业收入变化而变化,预计为营业收入的10%。假设这些营运资本在年初投入,项目结束时收回。
(5)公司的所得税税率为25%。
(6)该项目的成功概率很大,经营风险水平与企业平均经营风险相同,可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的营业收入与公司当前的营业收入相比只占较小份额,并且公司每年有若干新项目投入生产,因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。
要求:
(1)计算项目的初始投资总额(零时点现金流出),包括与项目有关的固定资产购置支出以及零时点垫支的营运资本。
(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及2022年末的账面价值(提示:折旧按年提取,投入使用当年提取全年折旧)。
(3)分别计算2022年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。
选项
答案
解析
(1)厂房投资6000万元,设备投资2000万元,营运资本投资3000万元,初始投资总额=6000+2000+3000=11000(万元)。 (2)设备的年折旧额=2000×(1-5%)/5=380(万元) 厂房的年折旧额=6000×(1-6%)/20=282(万元) 第4年年末设备的账面价值=2000-380×4=480(万元) 第4年年末厂房的账面价值=6000-282×4=4872(万元) (3)第4年年末处置设备引起的税后现金净流量=200+(480-200)×25%=270(万元) 第4年年末处置厂房引起的税后现金净流量=5000-(5000-4872)×25%=4968(万元) (4) 单位:万元
【提示】2022年营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧=3575.75+662=4237.75(万元) 2022年终结期现金净流量=回收营运资本投资+处置厂房和设备引起的税后现金净流量=3183.62+270+4968=8421.62(万元) 2022年项目现金净流量=营业现金毛流量+终结期现金净流量=4237.75+8421.62=12659.37(万元)。
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