首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
假设C公司股票现在的市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为15元,到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能:上升25%或者降低20%...
假设C公司股票现在的市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为15元,到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能:上升25%或者降低20%...
admin
2020-12-24
33
问题
假设C公司股票现在的市价为20元,有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为15元,到期时间是6个月。6个月后股价有两种可能:上升25%或者降低20%,无风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合,使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。
(1)确定可能的到期日股票价格;
(2)根据执行价格计算确定期权到期日价值;
(3)计算套期保值比率;
(4)计算购进股票的数量和借款数额;
(5)根据上述计算结果计算期权价值;
(6)根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。
选项
答案
解析
(1)【正确答案】上行股价=20×(1+25%)=25(元)(0.5分) 下行股价=20×(1-20%)=16(元)(0.5分) (2)【正确答案】股价上行时期权到期日价值=25-15=10(元)(0.5分) 股价下行时期权到期日价值=16-15=1(元)(0.5分) (3)【正确答案】套期保值比率=(10-1)/(25-16)=1(1分) (4)【正确答案】购进股票的数量=套期保值比率=1(股)(1分) 借款数额=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/(1+6%×6/12) =(16×1-1)/(1+3%)=14.56(元)(1分) (5)【正确答案】期权价值=购买股票支出-借款=1×20-14.56=5.44(元)(1分)(6)【正确答案】6%/2=上行概率×25%+(1-上行概率)×(-20%) 3%=0.45×上行概率-0.2 解得:上行概率=0.5111 下行概率=1-0.5111=0.4889(1分) 期权6个月后的期望价值 =0.5111×10+0.4889×1=5.60(元) 期权的现值=5.60/(1+3%)=5.44(元)(1分) 【思路点拨】在建立对冲组合时: 股价下行时期权到期日价值 =股价下行时到期日股票出售收入-偿还的借款本利和 =到期日下行股价×套期保值比率-借款本金×(1+r) 由此可知: 借款本金=(到期日下行股价×套期保值比率-股价下行时期权到期日价值)/(1+r)
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/rmfKKKKQ
相关试题推荐
根据企业国有资产法律制度的规定,下列关于商业类和公益类国有企业的相关表述中,正确的是()。A.公益类国有企业以保障民生、服务社会、提供公共产品和服务为主要目标
根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定,关于借壳上市的下列表述中,不正确的是()。A.购买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财
大利有限公司共有股东4人,股东刘某为公司执行董事。在公司章程无特别规定的情形下,刘某可以行使的职权是()。A.决定公司的投资计划B.否决其他股东对外转让股
2017年4月1日,甲房地产开发公司(以下简称“甲公司”)向乙银行借款1000万元用于开发某地产项目,双方于当日签订书面的借款合同,丙公司在借款合同上以保...
下列法律关系主体中,属于营利法人的有()。A.甲有限责任公司B.乙上市公司C.丙县人民政府D.丁普通合伙企业
甲国有独资公司,从事下列()行为时,应当经履行出资人职责的机构同意。A.将本公司一批废旧电脑转让给财务经理李某的配偶B.为本公司职工赵某向银行贷款提供担保
根据民事法律制度的规定,下列代理中,属于滥用代理权有()。A.甲以乙公司的名义将一台机器设备卖给自己B.甲以丙公司的名义将一台机器设备卖给自己代理的丁公司
根据《民法总则》的规定,下列各项中,属于无效民事法律行为的有()。A.6周岁的王某将自己的电话手表赠与赵某B.宋某以泄露王某隐私为由,胁迫王某以超低价格将祖
兴阳股份有限公司注册资本500万元,2018年公司累计提取法定公积金210万,累计提取任意公积金150万元。现公司拟用公积金转增资本100万元。下列关于公...
兴宏有限责任公司是一家投资公司,温某是该公司的股东。根据公司法律制度的规定,温某的下列做法中,能得到人民法院支持的是()。A.温某要求查阅并复制公司会计账簿
随机试题
B
特重、重交通水泥混凝土路面不宜采用( )水泥。 A、旋窑道路硅酸盐 B、
下面需要药物监测的情况是
关于“学习”有两种观点:其一,“人之岁月精神有限,诵说中度一日,习行中错一日;纸
东风8B型内燃机车:中间继电器定期检查继电器的吸合电压及释放电压。A.正确B.错误
选择屋外高压电器的最高环境温度是指(),最低环境温度是指()。A.极端最高温度;B.多年的最高温度;C.一年中所測得的最低温庋的多年平均值;D.—年中
由新教师成长为专家教师,会经历一段艰难甚至于痛苦的转折。在这一时期,教师可能出现各种问题,其中包括职业倦怠,如果不能得到很好的化解,可能会出现教师情绪低落...
基金认购与基金申购略有不同,其区别一般不包括()。A、认购费一般低于申购费B、认购是按1元进行认购,而申购通常是按未知价确认C、认购份额要在基金合同生效时
根据《麻醉药品和精神药品管理条例》规定,有关区域性批发企业说法错误的是A:区域性批发企业可以向本省、自治区、直辖市行政区域内有资格的医疗机构销售麻醉药品和第一类
申请办理《商品房预售许可证》应提交的证件和资料有()。A.商品房预售方案B.商品房预售许可申请表C.关于工程施工进度说明D.房地产开发企业的资质等级证