G公司总资产80000万元,举债20000万元,债务利率10%,所得税税率为25%。G公司发行在外普通股数为6000万股,以10元/股发行价格募集资本60...

admin2020-12-24  13

问题 G公司总资产80000万元,举债20000万元,债务利率10%,所得税税率为25%。G公司发行在外普通股数为6000万股,以10元/股发行价格募集资本60000万元。公司拟于下一年度投资某新项目,投资总额达40000万元。现有两种融资方案:(1)增发普通股4000万股(发行价不变);(2)向银行借款40000万元,且新增债务利率因资产负债率提高而上升到12%。
  假定新项目预计的息税前利润为15000万元。
  要求:采用EBIT-EPS无差异分析法,对融资方案进行选择。

选项

答案

解析 所以,   方案一每股收益=(15000-2000)×(1-25%)/10000=0.975(元)   方案二每股收益=(15000-6800)×(1-25%)/6000=1.025(元)   应选择方案二(举债融资)。   【方法二】计算无差别点  EBIT=14000(万元)   由于项目预计EBIT(15000万元)大于所测算后的无差别点,因此债务融资是最佳的。
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