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  3. 甲公司是一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目，急需筹资10000万元，甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案...

甲公司是一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目，急需筹资10000万元，甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案...

admin2020-12-24  26
问题 甲公司是一家高科技上市公司，目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目，急需筹资10000万元，甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案，相关资料如下：
(1)发行10年期附认股权证债券10万份，每份债券面值为1000元，票面利率为7%,每年年末付息一次，到期还本。
债券按面值发行，每份债券同时附送20张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行权时每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股。
(2)公司目前发行在外的普通股为1000万股，每股价值24.06元，预计公司未来的可持续增长率为8%。
(3)当前等风险普通债券的平均利率
8%,发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大，投资所要求的必要报酬率为9%。
要求：
(1)计算拟发行的每份纯债券的价值。
(2)计算拟附送的每张认股权证的价值。
(3)预计第5年年末的股票价格。
(4)计算投资人购买1份附认股权证债券的净现值，判断筹资方案是否可行并说明原因。
选项
答案
解析(1)每份纯债券价值=1000×7%×(P/A8%,10)+1000×(P/F,8%,10)=70× 6.7101+1000×0.4632=932.91(元） (2)每张认股权证的价值=(1000- 932.91)/20=3.35(元） (3)股票价格=24.06×(1+8%)＾5=35.35(元） (4)净现值=70×(P/A,9%,10)+20×(35.35-25)×(P/F,9%,5)+1000×(P/F,9%,10)-1000=70×6.4177+20×(35.35-25)×0.6499+1000×0.4224-1000=6.17(元） 因为净现值大于0,所以筹资方案可行。
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