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某企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:
某企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:
题库总管
2019-12-17
36
问题
某企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:(1)甲方案原始投资150万,其中固定资产投资100万,营运资本投资50万,全部资金于建设起点一次投入,初始期为0,经营期为5年,到期净残值收入5万,预计投产后年营业收入(不含增值税,下同)90万,不包含财务费用年总成本费用60万元。(2)乙方案原始投资额200万,其中固定资产投资120万,营运资本投资80万。初始期2年,经营期为5年,固定资产投资于初始期起点投入,营运资本投资于初始期结束时投入,固定资产净残值收入8万,项目投产后,年营业收入170万,年付现成本80万。全部流动资金于终结点收回。<1>、计算甲、乙方案各年的净现金流量;<2>、计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期;<3>、该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值;<4>、计算甲、乙两方案净现值的等额年金,并比较两方案的优劣;<5>、利用共同年限法比较两方案的优劣。
选项
答案
解析
①甲方案各年的净现金流量折旧=(100-5)/5=19(万元)NCF0=-150(万元)NCF1~4=(90-60)+19=49(万元)NCF5=49+50+5=104(万元)(1分)②乙方案各年的净现金流量NCF0=-120(万元)NCF1=0(万元)NCF2=-80(万元)NCF3~6=170-80=90(万元)NCF7=90+80+8=178(万元)(1分)【考点“互斥项目的优选问题”】 ①甲方案包括初始期的静态投资回收期=150/49=3.06(年)(1分)②乙方案不包括初始期的静态回收期=200/90=2.22(年)乙方案包括建设期的静态投资回收期=2+2.22=4.22(年)(1分)【考点“互斥项目的优选问题”】 ①甲方案的净现值=49×(P/A,10%,4)+104×(P/F,10%,5)-150=69.90(万元)(1分)②乙方案的净现值=90×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+178×(P/F,10%,7)-80×(P/F,10%,2)-120=141.00(万元)(1分)【考点“互斥项目的优选问题”】 ①甲方案净现值的等额年金=69.90/(P/A,10%,5)=18.44(万元)②乙方案净现值的等额年金=141.00/(P/A,10%,7)=28.96(万元)(0.5分)因为乙方案净现值的等额年金大,所以乙方案优于甲方案。(0.5分)【考点“互斥项目的优选问题”】 两方案寿命期的最小公倍数为35年①甲方案调整后的净现值=69.90+69.90×(P/F,10%,5)+69.90×(P/F,10%,10)+69.90×(P/F,10%,15)+69.90×(P/F,10%,20)+69.90×(P/F,10%,25)+69.90×(P/F,10%,30)=177.83(万元)②乙方案调整后的净现值=141.00+141.00×(P/F,10%,7)+141.00×(P/F,10%,14)+141.00×(P/F,10%,21)+141.00×(P/F,10%,28)=279.31(万元)因为乙方案调整后的净现值大,所以乙方案优于甲方案。(1分)【考点“互斥项目的优选问题”】
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