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  3. B公司是一家制造企业，2009年度财务报表有关数据如下： B公司没有优先股

B公司是一家制造企业，2009年度财务报表有关数据如下： B公司没有优先股

shuhaiku2019-12-17  29
问题 <P>B公司是一家制造企业，2009年度财务报表有关数据如下：</P><P></P><P>B公司没有优先股，目前发行在外的普通股为1000万股。假设B公司的资产全部为经营资产，流动负债全部是经营负债，长期负债全部是金融负债。公司目前已达到稳定增长状态，未来年度将维持2009年的经营效率和财务政策不变（包括不增发新股和回购股票），可以按照目前的利率水平在需要的时候取得借款，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的负债利息。2009年的期末长期负债代表全年平均负债，2009年的利息支出全部是长期负债支付的利息。公司适用的所得税税率为25%。</P><P>要求：</P><P>(1)计算B公司2010年的预期销售增长率。</P><P>(2)计算B公司未来的预期股利增长率。</P><P>(3)假设B公司2010年年初的股价是9.45元，计算B公司的股权资本成本和加权平均资本成本。</P>
选项
答案
解析<P>(1)由于2010年满足可持续增长的条件，所以：2010年的预期销售增长率=2009年的可持续增长率=150/(2025-150)=8%</P><P>(2)由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8%。</P><P>(3)股权资本成本=(350/1000)*(1+8%)/9.45+8%=12%加权平均资本成本=135/1350*(1-25%)*1350/(1350+2025)+12%*2025/(2025+1350)=10.2%</P>
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