甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。

昕玥2019-12-17 60

问题甲公司拟发行可转换债券，当前等风险普通债券的市场利率为5%，股东权益成本为7%。甲公司的企业所得税税率为20%。要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的区间为（）。

选项 A.4%～7%B.5%～7%C.4%～8.75%D.5%～8.75%

答案A

解析如果可转换债券的税后成本高于股权成本，则不如直接增发普通股，所以，要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的最大值为7%；如果可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。所以，要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的最小值为5%×（1－20%）＝4%。

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