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某企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资150万,其中固定资产投资100万,营运资本投资...
某企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下: (1)甲方案原始投资150万,其中固定资产投资100万,营运资本投资...
admin
2020-12-24
32
问题
某企业为免税企业,计划进行某项投资活动,有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下:
(1)甲方案原始投资150万,其中固定资产投资100万,营运资本投资50万,全部资金于建设起点一次投入,初始期为0,寿命期为5年,到期净残值收入5万,预计投产后年营业收入(不含增值税,下同)90万,不包含财务费用年总成本费用60万元。
(2)乙方案原始投资额200万,其中固定资产投资120万,营运资本投资80万。初始期2年,寿命期为5年,固定资产投资于初始期起点投入,营运资本投资于初始期结束时投入,固定资产净残值收入8万,项目投产后,年营业收入170万,年付现成本80万。全部流动资金于项目寿命期末收回。
已知:(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,7)=0.5132,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/A,10%,7)=4.8684,(P/F,10%,10)=0.3855,(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%,25)=0.0923,(P/F,10%,30)=0.0573,(P/F,10%,14)=0.2633,(P/F,10%,21)=0.1351,(P/F,10%,28)=0.0693
(1)计算甲、乙方案各年的净现金流量;
(2)计算甲、乙方案包括初始期的静态回收期;
(3)该企业所在行业的基准折现率为10%,计算甲、乙方案的净现值;
(4)计算甲、乙两方案净现值的等额年金,并比较两方案的优劣;
(5)利用共同年限法比较两方案的优劣。
选项
答案
解析
(1)【正确答案】①甲方案各年的净现金流量 折旧=(100-5)/5=19(万元) NCF 0=-150(万元) NCF 1~4=(90-60)+19=49(万元) NCF 5=49+50+5=104(万元)(1分) ②乙方案各年的净现金流量 NCF 0=-120(万元) NCF 1=0(万元) NCF 2=-80(万元) NCF 3~6=170-80=90(万元) NCF 7=90+80+8=178(万元)(1分) (2)【正确答案】①甲方案包括初始期的静态投资回收期 =150/49=3.06(年)(1分) ②乙方案不包括初始期的静态回收期 =200/90=2.22(年) 乙方案包括建设期的静态投资回收期 =2+2.22=4.22(年)(1分)(3)【正确答案】①甲方案的净现值 =49×(P/A,10%,4)+104×(P/F,10%,5)-150 =69.90(万元)(1分) ②乙方案的净现值 =90×(P/A,10%,4)×(P/F,10%,2)+178×(P/F,10%,7)-80×(P/F,10%,2)-120 =141.00(万元)(1分) (4)【正确答案】①甲方案净现值的等额年金=69.90/(P/A,10%,5)=18.44(万元) ②乙方案净现值的等额年金=141.00/(P/A,10%,7)=28.96(万元)(0.5分) 因为乙方案净现值的等额年金大,所以乙方案优于甲方案。(0.5分) (5)【正确答案】两方案寿命期的最小公倍数为35年 ①甲方案调整后的净现值 =69.90+69.90×(P/F,10%,5)+69.90×(P/F,10%,10)+69.90×(P/F,10%,15)+69.90×(P/F,10%,20)+69.90×(P/F,10%,25)+69.90×(P/F,10%,30) =177.83(万元) ②乙方案调整后的净现值 =141.00+141.00×(P/F,10%,7)+141.00×(P/F,10%,14)+141.00×(P/F,10%,21)+141.00×(P/F,10%,28) =279.31(万元) 因为乙方案调整后的净现值大,所以乙方案优于甲方案。(1分)
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