2. 金融经济
  3. 某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换，名义本金为100万美元，每半年互换一次。在此互换中，他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约...

某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换，名义本金为100万美元，每半年互换一次。在此互换中，他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约...

admin2020-12-24  27
问题 某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换，名义本金为100万美元，每半年互换一次。在此互换中，他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约签订之初，标普500指数为1150.89点，当前利率期限结构如下表。
     期限
   即期利率 U.S.
   折现因子 U.S.
  
   180天
   4.58%
   0.9776
  
   360天
   5.28%
   0.9499
  
   540天
   6.24%
   0.9144
  
   720天   6.65%   0.8826  
  （2）160天后，标普500指数为1204.10点，新的利率期限结构见下表。
     期限
   即期利率 U.S.
   折现因子 U.S.
  
   20天
   5.44%
   0.9970
  
   200天
   6.29%
   0.9662
  
   380天
   6.79%
   0.9331
  
   560天
   6.97%
   0.9022
  
  计算该投资者持有的互换合约价值。
选项 A. 1.0219
B. 1.0462
C. 24300
D. 12350
答案C
解析首先，计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，160天后固定利率债券的价格为：0.0315x(0.9970+0.9662+0.9331+0.9022)+1x0.9002=1.0219（美元） 其次，计算权益部分的价值。 最后，由于合约名义本金为100万美元，则对于该投资者来说其价值为 (1.0462-1.0219)x100=2.43（万美元）
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