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金融经济
某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换,名义本金为100万美元,每半年互换一次。在此互换中,他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约...
某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换,名义本金为100万美元,每半年互换一次。在此互换中,他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约...
admin
2020-12-24
40
问题
某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换,名义本金为100万美元,每半年互换一次。在此互换中,他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约签订之初,标普500指数为1150.89点,当前利率期限结构如下表。
期限
即期利率 U.S.
折现因子 U.S.
180天
4.58%
0.9776
360天
5.28%
0.9499
540天
6.24%
0.9144
720天 6.65% 0.8826
(2)160天后,标普500指数为1204.10点,新的利率期限结构见下表。
期限
即期利率 U.S.
折现因子 U.S.
20天
5.44%
0.9970
200天
6.29%
0.9662
380天
6.79%
0.9331
560天
6.97%
0.9022
计算该投资者持有的互换合约价值。
选项
A. 1.0219
B. 1.0462
C. 24300
D. 12350
答案
C
解析
首先,计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元,160天后固定利率债券的价格为:0.0315x(0.9970+0.9662+0.9331+0.9022)+1x0.9002=1.0219(美元) 其次,计算权益部分的价值。
最后,由于合约名义本金为100万美元,则对于该投资者来说其价值为 (1.0462-1.0219)x100=2.43(万美元)
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