2. 金融经济
  3. 某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1.41USD/GBP。120天后，即期汇率为1.35U...

某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1.41USD/GBP。120天后，即期汇率为1.35U...

admin2020-12-24  8
问题 某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为1.41USD/GBP。120天后，即期汇率为1.35USD/GBP，新的利率期限结构如表2-9所示。
表2-9美国和英国利率期限结构表
    期限   即期利率U.S.
   折现因子U.K.   即期利率U.S.   折现因子U.K.  
   60天
   6.13%   0.9899   5.17%   0.9915  
   240天   6.29%
   0.9598   5.32%   0.9657  
   420天   6.53%   0.9292   5.68%   0.9379  
   600天   6.97%   0.8959   5.83%   0.9114  
假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0.0632，英镑固定利率为Rfix=0.0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。
选项 A. 1.0152
B. 0.9688
C. 0.0464
D. 0.7177
答案C
解析首先，计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，120天后固定利率债券的价格为0.0316×（0.9899+0.9598+0.9292+0.8959）+1×（0.8959）=1.0152（美元）。 其次，计算英镑固定利率债券价格。假设名义本金为1英镑，120天后固定利率债券的价格为0.0264×（0.9915+0.9657+0.9379+0.9114）+1×（0.9114）=1.0119（英镑）。利用期初的即期汇率，将该英镑债券转换为等价于名义本金为1美元的债券，则其120天后的价格为1.0119×（111.41）=0.7177（英镑）。120天后，即期汇率为1.35USD/GBP，则此时英镑债券的价值为1.35×0.7177=0.9688（美元）。 最后，设该货币互换的名义本金为1美元，则支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为1.0152-0.9688=0.0464（美元）。
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