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假设甲公司的资本来源包括以下两种形式: (1)100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元,并且以后将以每年10%的速度增长。该...
假设甲公司的资本来源包括以下两种形式: (1)100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元,并且以后将以每年10%的速度增长。该...
admin
2020-12-24
38
问题
假设甲公司的资本来源包括以下两种形式:
(1)100万股面值1元的普通股。假设公司下一年的预期股利是每股0.1元,并且以后将以每年10%的速度增长。该普通股目前的市场价格是每股1.8元。
(2)面值为800000元的债券,该债券在3年后到期,每年年末要按面值(每张100元)的11%支付利息,3年到期支付本金。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元。所得税税率为25%。
要求:
(1)计算甲公司普通股的资本成本;
(2)计算甲公司债券的税后资本成本;
(3)计算甲公司的加权平均资本成本(以市场价值为权数)。
选项
答案
解析
(1)、 普通股的资本成本=0.1/1.8+10%=15.56% (2)、 假设债券的税前资本成本为Kd,则有: NPV=100×11%×(P/A,Kd,3)+100×(P/F,Kd,3)-95 当Kd=12%,NPV=100×11%×(P/A,12%,3)+100×(P/F,12%,3)-95 =100×11%×2.4018+100×0.7118-95=2.60(元) 当Kd=14%,NPV=100×11%×(P/A,14%,3)+100×(P/F,14%,3)-95 =100×11%×2.3216+100×0.6750-95=-1.96(元)
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