已知A公司20×6年平均总资产为2000万元,平均资产负债率为50%,其中有息负债占负债总额的比例为60%,有息负债的平均利率为10%,适用的所得税税率为...

admin2020-12-24  50

问题 已知A公司20×6年平均总资产为2000万元,平均资产负债率为50%,其中有息负债占负债总额的比例为60%,有息负债的平均利率为10%,适用的所得税税率为25%。
其他相关资料如下:
(1)20×6年年初流通在外的普通股股数为1500万股,年内没有发生变化;
(2)20×6年销售收入为25500万元,销售净利率为8%;
(3)20×6年折旧摊销合计500万元。
(4)同行业内在基础业务方面具有可比性的DBX公司的P/E是15,EV/EBITDA是10。
要求:
1、使用P/E乘数,估计A公司的每股价值。
2、使用EV/EBITDA乘数,估计A公司的企业价值。
3、简要说明EV/EBITDA乘数的适用情况。

选项

答案

解析1.净利润=25500×8%=2040(万元) 每股收益=2040/1500=1.36(元) A公司的每股价值=1.36×15=20.4(元) 2.年利息=2000×50%×60%×10%=60(万元) 税前利润=2040/(1-25%)=2720(万元) EBITDA=2720+60+500=3280(万元) A公司的企业价值=3280×10=32800(万元) 3.EV/EBITDA乘数被最广泛地运用于具备巨额基础设施投资的资本密集型公司,且当折旧方法在各公司间差异较大时,使用该乘数更为合理。(参见教材159页)
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