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甲公司是我国一家生产经营新能源的上市公司。乙公司与甲公司经营同类业务,由于新业务
甲公司是我国一家生产经营新能源的上市公司。乙公司与甲公司经营同类业务,由于新业务
Freeti
2020-05-20
37
问题
甲公司是我国一家生产经营新能源的上市公司。乙公司与甲公司经营同类业务,由于新业务拓展不利,迫切需要外部资金的注入。2015年初,甲公司为实现经营规模的扩张,决定向乙公司发出并购意向书,向乙公司注资3.5亿元,并承担0.5亿元长期债务,作为控股100%的支付对价。经协商,乙公司最终同意甲公司的并购。甲公司随即聘请某财务顾问公司对乙公司进行整体估值。财务顾问公司对乙公司进行了2015年至2018年的财务预测,有关预测数据如下: 单位:万元
假定从2019年开始,乙公司各年的自由现金流量与2018年自由现金流量相同。经评估,甲公司的价值为25亿元,乙公司价值为3亿元,预计并购后的整体公司价值为35亿元,并购过程中发生的交易费用支出为0.75亿元。2015年7月6日,甲公司支付了并购对价,并办理完毕并购交易手续。甲公司在并购整合过程中,吸纳乙公司的优秀企业文化,取长补短、有机融合,形成一种新的文化;并将甲公司行之有效的前沿理念和完整的管理制度转移至乙公司。假定不考虑其他因素。
选项
要求:1.计算乙公司2015年的自由现金流量(列出计算过程)。2.计算甲公司并购乙公司预计产生的并购收益和并购净收益,并作出评价。3.从企业发展的角度,指出甲公司并购乙公司的并购动机。4.指出甲公司在并购乙公司过程中进行了哪些方面的并购后整合。
答案
解析
1.乙公司2015年自由现金流量=(9000+5000)-(10000+1500)=2500(万元)(1分)2.预计并购收益=35-(25+3)=7(亿元)(1分)并购净收益=7-(3.5+0.5-3)-0.75=5.25(亿元)(1分)甲公司并购乙公司后能够产生5.25亿元的并购净收益,此项并购交易是可行的。(1分)向乙公司注资3.5亿元,并承担0.5亿元长期债务,作为控股100%的支付对价。经评估,甲公司的价值为25亿元,乙公司价值为3亿元,预计并购后的整体公司价值为35亿元,并购过程中发生的交易费用支出为0.75亿元。3.甲公司并购乙公司的动机包括可以迅速实现规模扩张、加强市场控制能力。(3分)【提示】甲乙公司经营同类业务,通过并购,甲公司可以在短时间内将规模做大,实现规模扩张。甲公司可以获得乙公司的市场份额,迅速扩大市场占有率,以此增强甲公司在市场上的竞争能力。4.甲公司在并购乙公司过程中进行了文化整合(吸纳乙公司的优秀企业文化,取长补短、有机融合)、管理整合(将甲公司行之有效的前沿理念和完整的管理制度转移至乙公司)。(3分)
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