某投资者做一个3月份小麦的卖出蝶式期权组合，他卖出1张敲定价格为360美分的看涨期权，收入权利金23美分。买入2张敲定价格为370美分的看涨期权，付出权利...

admin2020-12-24 46

问题某投资者做一个3月份小麦的卖出蝶式期权组合，他卖出1张敲定价格为360美分的看涨期权，收入权利金23美分。买入2张敲定价格为370美分的看涨期权，付出权利金16美分。再卖出1张敲定价格为380美分的看涨期权，收入权利金14美分。则该组合的最大收益和风险分别为（）。

选项 A.7；5
B.5；5
C.6；6
D.4；5

答案B

解析本题的套利模式为卖出看跌期权蝶式套利，即各卖出一张较低（360）和较高（380）执行价格的看跌期权，同时买入两张中间执行价格（370）的看跌期权。这种套利模式的最大的收益为净权利金，即最大收益=23+14-16X2=5；最大风险损失=居中执行价格（370）-低执行价格（360）-净权利金（5）=5。即该组合的最大收益和风险分别为5和5。

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