ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司,目前拥有资金1000万元,其中,普通股

Loveyou2019-12-17  23

问题 ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司,目前拥有资金1000万元,其中,普通股75万股,每股价格8元;债券400万元,年利率8%;目前的销量为24万件,单价为25元,单位变动成本为10元,固定成本为100万元。该公司准备扩大生产规模,预计需要新增投资800万元,投资所需资金有下列两种方案可供选择:方案一:发行债券800万元,年利率10%;方案二:发行普通股股票800万元,每股发行价格16元。预计扩大生产能力后,固定成本会增加82万元(不包括利息费用),假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。要求:(1)计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平;(2)若预计扩大生产能力后企业销量会增加16万件,不考虑风险因素,确定该公司最佳的筹资方案。

选项

答案

解析(1)企业目前的利息=400×8%=32(万元)企业目前的股数=75万股追加债券筹资后的总利息=32+800×10%=112(万元)追加股票筹资后的股数=75+800/16=125(万股)[img]/upload/tiku/61/9886800_1.png[/img]设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X,则:(25-10)X-(100+82)=232两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=27.6(万件)(2)追加投资后的总销量=24+16=40(万件),由于高于无差别点(27.6万件),所以应采用财务杠杆效应较大的负债筹资方式即方案一。
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