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  3. ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司，目前拥有资金1000万元，其中，普通股

ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司，目前拥有资金1000万元，其中，普通股

Loveyou2019-12-17  72
问题 ABC公司是一家生产经营甲产品的上市公司，目前拥有资金1000万元，其中，普通股75万股，每股价格8元；债券400万元，年利率8%；目前的销量为24万件，单价为25元，单位变动成本为10元，固定成本为100万元。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资800万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：方案一：发行债券800万元，年利率10%；方案二：发行普通股股票800万元，每股发行价格16元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加82万元（不包括利息费用），假设其他条件不变。公司适用所得税税率为25%。要求：（1）计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平；（2）若预计扩大生产能力后企业销量会增加16万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。
选项
答案
解析（1）企业目前的利息=400×8%=32（万元）企业目前的股数=75万股追加债券筹资后的总利息=32+800×10%=112（万元）追加股票筹资后的股数=75+800/16=125（万股）[img]/upload/tiku/61/9886800_1.png[/img]设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X，则：（25-10）X-（100+82）=232两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=27.6（万件）（2）追加投资后的总销量=24+16=40（万件），由于高于无差别点（27.6万件），所以应采用财务杠杆效应较大的负债筹资方式即方案一。
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