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某机构持有1亿元的债券组合,其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6
某机构持有1亿元的债券组合,其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6
恬恬
2020-05-20
72
问题
某机构持有1亿元的债券组合,其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6.8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3,合理的交易策略应该是( )。(参考公式,套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)/(CTD修正久期×期货合约价值))[2015年11月真题] A. 做多国债期货合约56张 B. 做空国债期货合约98张 C. 做多国债期货合约98张 D. 做空国债期货合约56张
选项
答案
D
解析
该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3,是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险,应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4,对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)/(6.8×105万元)≈56(张)。
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