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  3. 甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率...

甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率...

admin2020-12-24  23
问题 甲评估机构于2009年1月对A公司进行评估，A公司拥有B公司发行的非上市普通股200万股，每股面值1元。经评估人员预测，评估基准日后该股票第一年每股收益率为5％，第二年每股收益率为8％，第三年每股收益率为10％，从第四年起，因生产、销售步入正轨，专利产品进入成熟期，因此每股收益率可达12％，而且从第六年起，B公司每年终了将把税后利润的80％用于股利分配，另20％用于公司扩大再生产，B公司净资产收益率将保持在15％的水平上。如果无风险报酬率为4％，风险报酬率为6％，评估基准日为2009年1月1日。
＜1> 、求A公司所拥有的B公司股票的评估值。（最终结果以万元为单位，小数点后保留两位）
选项
答案
解析（1）折现率＝4％＋6％＝10％ （2）求未来前三年股票收益现值之和 收益现值＝（1×200×5％）/（1＋10％）^1＋（1×200×8％）/（1＋10％）^2＋（1×200×10％）/（1＋10％）^3 ＝9.09＋13.22＋15.03 ＝37.34（万元） （3）求未来第四年、第五年股票收益现值之和 收益现值＝（1×200×12％）/（1＋10％）^4＋（1×200×12％）/（1＋10％）^5 ＝16.39＋14.90 ＝31.29（万元） （4）求第六年起的股利增长率 股利增长率＝20％×15％＝3％ （5）求未来第六年起的股票收益现值之和 股票收益现值＝（1×200×12％）/（10％－3％）×（1＋10％）^-5 ＝342.86×0.6209 ＝212.88（万元） （6）该股票评估值＝37.43＋31.29＋212.88＝281.6（万元）。
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