2. 外语考试
  3. 采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列关于无风险利率的估计的表述中正确的有

采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列关于无风险利率的估计的表述中正确的有

昕玥2019-12-17  21
问题 采用资本资产定价模型估计普通股资本成本，下列关于无风险利率的估计的表述中正确的有（ ）。
选项 A.应该选择政府债券的票面利率而非到期收益率作为无风险利率B.应该选择长期政府债券的利率而非短期政府债券的利率作为无风险利率C.预测周期比较长，通货膨胀的累积影响巨大，应该使用实际无风险利率计算股权资本成本D.存在恶性的通货膨胀时，应该使用名义无风险利率计算股权资本成本
答案BC
解析估计股权资本成本时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表。选项A错误。实务中，一般情况下使用含通胀的名义货币编制预计财务报表并确定现金流量，与此同时，使用含通胀的无风险利率计算资本成本。只有在以下两种情况下，才能使用实际的利率计算资本成本：（1）存在恶性的通货膨胀（通货膨胀率已经达到两位数）时，最好使用排除通货膨胀的实际现金流量和实际利率；（2）预测周期特别长，通货膨胀的累积影响巨大。选项D错误。
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