首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
外语考试
甲公司是一家制造业上市公司,主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求,
甲公司是一家制造业上市公司,主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求,
书海库
2019-12-17
16
问题
甲公司是一家制造业上市公司,主营业务是易拉罐的生产和销售。为进一步满足市场需求,公司准备新增一条智能化易拉罐生产线。目前,正在进行该项目的可行性研究。相关资料如下:(1)该项目如果可行,拟在2016年12月31日开始投资建设生产线,预计建设期1年,即项目将在2017年12月31日建设完成,2018年1月1日投产使用,该生产线预计购置成本4000万元,项目预期持续3年,按税法规定,该生产线折旧年限4年,残值率5%,按直线法计提折旧,预计2020年12月31日项目结束时该生产线变现价值1800万元。(2)公司有一闲置厂房拟对外出租,每年租金60万元,在出租年度的上年年末收取。该厂房可用于安装该生产线,安装期间及投产后,该厂房均无法对外出租。(3)该项目预计2018年生产并销售12000万罐,产销量以后每年按5%增长,预计易拉罐单位售价0.5元,单位变动制造成本0.3元,每年付现销售和管理费用占营业收入的10%,2018年、2019年、2020年每年付现固定成本分别为200万元、250万元、300万元。(4)该项目预计营运资本占营业收入的20%,垫支的营运资本在运营年度的上年年末投入,在项目结束时全部收回。(5)为筹集所需资金,该项目拟通过发行债券和留存收益进行筹资,发行期限5年、面值1000元,票面利率6%的债券,每年年末付息一次,发行价格960元,发行费用率为发行价格的2%;公司普通股β系数1.5,无风险报酬率3.4%,市场组合必要报酬率7.4%。当前公司资本结构(负债/权益)为2/3,目标资本结构(负债/权益)为1/1。(6)公司所得税税率25%。假设该项目的初始现金流量发生在2016年年末,营业现金毛流量均发生在投产后各年年末。要求:(1)计算债务税后资本成本、股权资本成本和项目加权平均资本成本。(2)计算项目2016年及以后各年年末现金净流量及项目净现值,并判断该项目是否可行(计算过程和结果填入下方表格)。单位:万元
(3)假设其他条件不变,利用最大最小法计算生产线可接受的最高购置价格。
选项
答案
解析
(1)到期收益率法:1000×6%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)-960×(1-2%)=0内插法求i:当i=7%时,1000×6%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)-960×(1-2%)=18.21当i=8%时,1000×6%×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)-960×(1-2%)=-20.64(i-7%)/(8%-7%)=(0-18.21)/(-20.64-18.21)解得:i=7.47%税后债务资本成本=7.47%×(1-25%)=5.60%β资产=1.5/[1+(1-25%)×2/3]=1,β权益=1×[1+(1-25%)×1/1]=1.75股权资本成本=3.4%+1.75×(7.4%-3.4%)=10.40%加权平均资本成本=5.6%×50%+10.4%×50%=8%(2)年折旧额=4000×(1-5%)/4=950(万元)项目终结点生产线的账面价值=4000-950×3=1150(万元)[img]/upload/tiku/69/8843781_1.png[/img][img]/upload/tiku/69/8843781_1_1.png[/img][img]/upload/tiku/69/8843781_1_2.png[/img]项目净现值大于零,所以项目可行。(3)设增加的购置成本为X万元增加的折旧:X×(1-5%)/4=0.2375X增加的折旧抵税=0.059375X增加的账面价值=X-0.2375X×3=0.2875X增加的清理损失抵税=0.2875X×25%=0.071875X-X+0.059375X×(P/A,8%,3)×(P/F,8%,1)+0.071875X×(P/F,8%,4)=-302.88解得:X=376.02能够接受的最高购置价格=4000+376.02=4376.02(万元)。
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/I5J9KKKQ
相关试题推荐
不收取销售服务费的,对持有持续期少于7日的投资人收取不低于()的赎回费,并将上
基金销售机构向投资人收取增值服务费时,应符合的要求不包括()。
基金管理公司及其业务部门与股东、实际控制人及其下属部门之间没有隶属关系;股东及其
基金的销售机构人员在销售基金时,不正确的行为是()。
基金管理公司督察长履行职责的范围()。
基金管理公司应按照基金合同的规定及时地向()支付基金收益。
根据《证券投资基金销售管理办法》等的有关规定,基金管理人、代销机构从事基金销售活
我国基金管理公司的主要股东是指出资额占公司注册资本的比例最高,且不低于()的股
下列不属于基金销售人员从事基金销售活动禁止性情形的是()。
根据《证券投资基金销售管理办法》的有关规定,下列有关基金管理公司和代销机构加强基
随机试题
按存在形态的不同而分类的四种类型流动资产的评估方法选择说法正确的是()。 A.
39.关于ABC分析法,下列叙述正确的有()。 A.A类问题项目数量少,一般
关于主动固定式电极导线特点的描述,不正确的是 A.植入的电极导线固定牢固,不易
调配罂粟壳的处方应留存 A.半年 B.1年 C.2年 D.3年 E.4
物业服务收费实行酬金制的,预收的物业服务资金,除酬金外。应当全部用于物业服务合同
成长阶段关于企业信贷风险分析不正确的是()。A.成长阶段的企业代表中等程度的风险B.必须进行细致的信贷分析C.销售增长和产品开发有可能导致偿付风险D.有
现代公共政策制定体制是各种权力因素相互影响、相互制约的完备的科学体系,一般有以下构件()。A.中枢系统B.咨询系统C.信息系统D.执行系统
关于斗谱排列原则说法错误的是A:常用饮片应放在斗架的中上层B:质地较轻且用量较少的饮片应放在斗架的高层C:矿石类、化石类和贝壳类应放在斗架的低层D:炭药类
校正有效温度是通过下列哪一项测得的热感觉指标( )A.干球温度、相对湿度、风速B.湿球温度、相对湿度、风速C.黑球温度、相对湿度、风速D.干球温度、绝对
某公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系,目前经营资产销售百分比为75%,经营负债销售百分比为15%。该公司目前的营业收入为1000万...