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(2013年)甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元,其资本成本分别为10%和18%。现因投资需要拟平价发行年利率为12%的长期债...
(2013年)甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元,其资本成本分别为10%和18%。现因投资需要拟平价发行年利率为12%的长期债...
admin
2020-12-24
11
问题
(2013年)甲公司现有长期债券和普通股资金分别为1800万元和2700万元,其资本成本分别为10%和18%。现因投资需要拟平价发行年利率为12%的长期债券1200万元,筹资费用率为2%;预计该债券发行后甲公司的股票价格为40元/股,每股股利预计为5元,股利年增长率预计为4%。若甲公司适用的企业所得税税率为25%,则债券发行后甲公司的加权资本成本是( )。
选项
A.12.65%
B.12.91%
C.13.65%
D.13.80%
答案
B
解析
新发行债券的资本成本=12%×(1-25%)/(1-2%)=9.18%,由于股票同股同酬,所以都按新股票资本成本计算,所以发行债券后股票的资本成本=5/40+4%=16.5%,债券发行后甲公司的资本总额=1800+2700+1200=5700(万元),债券发行后甲公司的加权资本成本=10%×(1800/5700)+9.18%×(1200/5700)+16.5%×(2700/5700)=12.91%。
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