甲公司是一家房地产开发企业。最近公司准备投资文化影视领域。公司财务人员对三家已经

天天题库2019-12-17  18

问题 甲公司是一家房地产开发企业。最近公司准备投资文化影视领域。公司财务人员对三家已经上市的文化影视企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下:{图}甲公司税前债务资本成本为10%,预计继续增加借款不会明显变化,公司所得税率为25%。公司目标资本结构是权益资本60%,债务资本40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前无风险报酬率为5%,平均股票必要报酬率为10%。  要求:计算甲公司评价文化影视项目的必要报酬率(计算β时,值取小数点后4位)

选项

答案

解析(1)根据A、B、C三个公司数据,计算平均的β资产  A公司β资产=1.1/[1+(1-15%)×4/6]=0.7021  B公司β资产=1.2/[1+(1-15%)×5/5]=0.6486  C公司β资产=1.4/[1+(1-25%)×6/4]=0.6588  平均的β资产=(0.7021+0.6486+0.6588)/3=0.6698  (2)将β资产值转换为甲公司β权益。  β权益=0.6698×[1+(1-25%)×4/6]=1.0047  (3)根据资本资产定价模型计算甲公司的股权资本成本。  股权资本成本=5%+1.0047×(10%-5%)=10.02%  (4)计算项目必要报酬率(加权平均资本成本)  10%×(1-25%)×40%+10.02%×60%=9.01%
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