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1、D公司是一家上市公司,其股票于20×1年8月1日的收盘价为每股40元。有一种
1、D公司是一家上市公司,其股票于20×1年8月1日的收盘价为每股40元。有一种
题库总管
2020-05-20
16
问题
1、D公司是一家上市公司,其股票于20×1年8月1日的收盘价为每股40元。有一种以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为42元,到期时间是3个月。3个月以内公司不会派发股利,3个月以后股价有2种变动的可能:上升到46元或者下降到30元。3个月到期的国库券利率为4%(年报价利率)。要求:
选项
1、利用风险中性原理,计算D公司股价的上行概率和下行概率,以及看涨期权的价值。2、如果该看涨期权的现行价格为2.5元,请根据套利原理,构建一个投资组合进行套利。
答案
解析
1,上行收益率=(46-40)/40×100%=15%下行收益率=(30-40)/40×100%=-25%1%=上行概率×15%-(1-上行概率)×25%上行概率=0.65(1.5分)下行概率=1-上行概率=0.35(1.5分)Cu=46-42=4(元)Cd=0看涨期权价值=(4×0.65+0×0.35)/(1+1%)=2.57(元)(2分)2,套期保值比率=(4-0)/(46-30)=0.25(1分)借款=30×0.25/(1+1%)=7.43(元)(1分)由于期权价格(2.5元)低于期权价值(2.57元),可以卖空0.25股股票,借出款项7.43元,同时买入1股看涨期权。【获利情况计算】卖出0.25股股票,借出款项7.43元,此时获得0.25×40-7.43=2.57(元);买入1股看涨期权,支付2.5元期权费用获利2.57-2.5=0.07(元)。(1分)
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