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2014年5月1日的有关资料如下: (1)A债券为每年付息一次,到期还本,发
2014年5月1日的有关资料如下: (1)A债券为每年付息一次,到期还本,发
Loveyou
2019-12-17
52
问题
2014年5月1日的有关资料如下: (1)A债券为每年付息一次,到期还本,发行日为2014年1月1日,面值为100元,票面利率为6%,期限为5年,目前的市价为110元,市场利率为5%。 (2)B股票刚刚支付的股利为1.2元,预计每年的增长率固定为4%,投资人要求的必要收益率为10%,每年4月30日支付股利,预计2019年1月1日可以按照20元的价格出售,目前的市价为15元。 (3)C股票的期望报酬率为10%,标准差为12%,β系数为1.2,目前市价为15元;D股票的期望报酬率为15%,标准差是16%,β系数为0.8,目前市价为10元。无风险利率为4%,风险价格为6%,C、D股票报酬率的协方差为1.4%。 要求:(1)计算A债券目前(2014年5月1日)的价值,并判断是否值得投资; (2)计算B股票目前的价值,并判断是否值得投资; (3)计算由100股C股票和100股D股票构成的投资组合的必要收益率和期望报酬率,并判断是否值得投资,如果值得投资,计算该投资组合的标准差。 已知:(P/A,5%,4)=3.5460,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,5%,2/3)=0.9680(F/P,4%,1)=1.04,(F/P,4%,2)=1.0816,(F/P,4%,3)=1.1249(F/P,4%,4)=1.1699,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,14/3)=0.6410
选项
答案
解析
(1)A债券目前的价值=【100×6%×【(P/A,5%,4)+1】+100×(P/F,5%,4)】×(P/F,5%,2/3)=(27.276+82.27)×0.9680=106.04(元) 由于目前的价值低于目前的市价,所以不值得投资。 (2)B股票目前的价值=1.2×(F/P,4%,1)×(P/F,10%,1)+1.2×(F/P,4%,2)×(P/F,10%,2)+1.2×(F/P,4%,3)×(P/F,10%,3)+1.2×(F/P,4%,4)×(P/F,10%,4)+20×(P/F,10%,14/3) =1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6410=17.00(元) 由于目前的价值高于目前的市价,所以值得投资。 (3)对C的投资比例=(100×15)/(100×15+100×10)=0.6对D的投资比例=1 - 0.6=0.4投资组合的β系数=0.6×1.2+0.4×0.8=1.04投资组合的必要收益率=4%+1.04×6%=10.24% 投资组合的预期报酬率=0.6×10%+0.4×15%=12% 由于投资组合的预期报酬率高于投资组合的必要收益率,所以值得投资。 投资组合的方差=0.6×0.6×12%×12%+2×0.6×0.4×1.4%+0.4×0.4×16%×16% =1.6%[img]/upload/tiku/396/5019800_1.png[/img]
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