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  3. 甲企业计划利用一笔资金长期投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元...

甲企业计划利用一笔资金长期投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元...

admin2020-12-24  35
问题 甲企业计划利用一笔资金长期投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股股利0.2元。预计该公司未来3年股利第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。若三支股票的β系数均为2，目前无风险收益率为4%，市场上所有股票的平均收益率为7%。
要求: .
(1)计算甲企业所要求的投资必要收益率，并利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值;
(2)计算按当前市价投资购买M和N公司股票的内部收益率;
(3)判断L公司股票收益率是否高于投资人要求的必要收益率，说明原因;
(4) 帮助甲企业作出股票投资决策。
选项
答案
解析(1)投资必要收益率=4%+2×(7%- 4%)=10% Vm=[0.15x(1+6%)]/(10%-6%)=3.98(元） Vn=0.6/10%=6(元） L公司预期第1年的股利=0.2×(1+ 14%)=0.23(元） L公司预期第2年的股利=0.23×(1+ 14%)=0.26(元） L公司预期第3年的股利=0.26×(1+ 5%)=0.27(元） VL=0.23×(P/F,10%,1)+0.26×(P/F,10%,2)+0.27×(P/F,10%,3)+ [0.27×(1+2%)]/(10%-2%)×(P/F,10%,3)=0.23× 0.9091+0.26×0.8264+0.27×0.7513+ 3.4425×0.7513=3.21(元） (2)M公司股票的内部收益率= [0.15×(1+6%)]/3.5+6%=10.54% N公司股票的内部收益率=0.6/7=8.57% (3)L公司股票的内部收益率低于投资人要求的必要收益率，因为L公司股票价值(3.21元）低于其市价（4元）,说明内部收益率没有达到投资人要求的必要收益率。 (4)由于M公司股票价值（3.98元）高于其市价（3.5元）,M公司股票值得投资购买：N公司股票价值（6元）低于其市价（7元）,L公司股票价值（3.21元）低于其市价（4元）,故N公司和L公司的股票都不值得投资。
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