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  3. ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价

ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价

书海库2019-12-17  48
问题 ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相 同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股 东，因此预计未来增长率为零。(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。 计算该公司目前的权益成本和贝他系数（计算结果均保留小数点后4位）。
选项
答案
解析该公司目前的权益资本成本和β系数由于净利润全部发放股利，所以：现金股利=净利润=(500 - 1000 x5%) x(l - 15% ) =382.5 (万元）每股股利=382. 5/4000 =0.0956 (元）权益资本成本 = D/PO X100% = (382. 5/4000 )/1 x 100% =9. 5625%又有：9.5625% =4% +βx5%
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