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ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价
书海库
2019-12-17
56
问题
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:(1)公司目前债务的账面价值1000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相 同;普通股4000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利分派给股 东,因此预计未来增长率为零。(3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:①举借新债务的总额为2000万元,预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3000万元,预计利息率7%。(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。 计算该公司目前的权益成本和贝他系数(计算结果均保留小数点后4位)。
选项
答案
解析
该公司目前的权益资本成本和β系数由于净利润全部发放股利,所以:现金股利=净利润=(500 - 1000 x5%) x(l - 15% ) =382.5 (万元)每股股利=382. 5/4000 =0.0956 (元)权益资本成本 = D/PO X100% = (382. 5/4000 )/1 x 100% =9. 5625%又有:9.5625% =4% +βx5%
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