首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
财务会计
甲公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限10年,票面利率为10%,每年末支付利息,转换比率为25,不可赎回期为8年,8年后的赎回价格...
甲公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限10年,票面利率为10%,每年末支付利息,转换比率为25,不可赎回期为8年,8年后的赎回价格...
admin
2020-12-24
17
问题
甲公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限10年,票面利率为10%,每年末支付利息,转换比率为25,不可赎回期为8年,8年后的赎回价格为1040元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为28元/股,预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.6元/股,预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。
已知:(P/A,12%,7)=4.5638,(P/F,12%,7)=0.4523,(F/P,5%,3)=1.1576,(F/P,5%,8)=1.4775,(P/A,10%,8)=5.3349,(P/F,10%,8)=0.4665,(P/A,12%,8)=4.9676,(P/F,12%,8)=0.4039
要求:
(1)计算该公司的股权资本成本。
(2)计算该债券第3年末的底线价值。
(3)假定A公司购入1000张该可转换债券,请确定第8年年末A公司是选择转换还是被赎回。
(4)假设该债券在第8年年末被赎回,请计算确定甲公司发行该可转换债券的税前筹资成本。
(5)假设该债券在第8年年末被赎回,判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(取整数)
选项
答案
解析
(1)【正确答案】股权资本成本=1.6×(1+5%)/28+5%=11%(1分) (2)【正确答案】第3年年末纯债券价值=1000×10%×(P/A,12%,7)+1000×(P/F,12%,7)=908.68(元) 转换价值=28×(F/P,5%,3)×25=810.32(元) 第3年年末该债券的底线价值为908.68元。(1分)(3)【正确答案】第8年年末转换价值=28×(F/P,5%,8)×25=1034.25(元)(0.5分) 由于转换价值1034.25元小于赎回价格1040元,因此A公司应选被赎回。(0.5分) (4)【正确答案】设可转换债券的税前筹资成本为i,则有: 1000=100×(P/A,i,8)+1040×(P/F,i,8)(1分) 当i=10%时: 100×5.3349+1040×0.4665=1018.65 当i=12%时: 100×4.9676+1040×0.4039=916.82(1分) 则:(i-10%)/(12%-10%)=(1000-1018.65)/(916.82-1018.65) 解得:i=10.37%(1分) (5)【正确答案】由于10.37%就是投资人的报酬率,小于市场上等风险普通债券的市场利率12%,对投资者没有吸引力,所以不可行。调整后税前筹资成本至少应该等于12%。(1分) 当税前筹资成本为12%时: 1000=100×(P/A,12%,8)+赎回价格×(P/F,12%,8) 赎回价格=(1000-100×4.9676)/0.4039=1246(元) 因此,赎回价格至少应该调整为1246元。(1分)
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/QpfKKKKQ
相关试题推荐
根据合同法律制度,下列关于抗辩权的表述,不正确的是()。A.甲、乙双方签订买卖合同,约定甲支付货款一周后乙交付货物。甲未在约定日期付款,却请求乙交货,乙可以行
2018年12月5日,张三从李四手中购入一套位于北京金融街的二手房,张三依约支付了全部价款并办理了资金监管手续,后由于房价涨幅较大,李四觉得贱卖了该房屋,...
A股份有限公司是深交所的一家上市公司(以下称A公司)。2018年10月间,A公司开始在上交所购买B股份有限公司(以下称B公司)的股票,至同年11月15日,...
下列关于企业国有资产评估的表述中,不符合规定的是()。A.企业国有资产的评估档案的保存期限不少于30年B.国家出资企业以非货币资产对外投资,应当对相关资产进
金融企业发生下列情形,可以不进行资产评估的是( )。A、非上市金融企业国有股东股权比例变动的B、债权转股权的C、上市公司可流通的股权转让的D、收购非国有单
根据外商投资企业法律制度的规定,下列关于外国投资者并购境内企业的表述中,不正确的是( )。A、境内公司以其在境外合法设立的公司名义并购与其有关联关系的境内公司,
根据对外贸易法律制度的规定,反倾销调查应当自立案调查决定公告之日起一定期限内结束。该期限最长可以是( )。A.6个月B.12个月C.18个月D.36个月
根据反垄断法律制度的规定,市场支配地位是指经营者在相关市场内具有能够控制商品价格、数量或者其他交易条件,或者能够阻碍、影响其他经营者进入相关市场能力的市场...
甲公司拟与乙公司合并,丙公司是甲公司和乙公司共同控制的公司。根据反垄断法律制度的规定,下列表述中,正确的有()。A.丙公司与第三方丁公司之间的营业额应计
甲公司拟与乙公司合并,丙公司是甲公司直接控制的公司,丁公司是直接控制甲公司的公司,戊公司是丙公司和丁公司共同控制的公司。根据反垄断法律制度的规定,在确定甲...
随机试题
某地区共有人口1700万人,其中16岁以上人口为1300万人,就业人口为900万
具有敛肺涩肠、涩精敛汗的药是 A、诃子 B、浮小麦 C、五味子 D
下列关于多囊肝的描述错误的是 A.多囊肝为先天性疾病,多见于儿童,亦可见于中、
【考题二回顾】老师在下课前对学生说,“你们听懂了吗”和“你们明白了吗”,你认为这
关于工程量清单编制中的项目特征描述,下列说法中正确的是( )。
锻造车间针对人员误操作断手事故多发,以及锻造机长期超负荷运行造成设备运行温度过高
申请甲级资质的企业,最终由国务院建设主管部门自受理之日起( )日内作出是否给予审
下列各项中,不符合增值税专用发票开具时限规定的有()。 A.采用预收货款结算方式的,为货物发出的当天 B.将货物交付他人代销的,为收到代销清单的当天...
共用题干 孕妇,32岁,孕1产0。现妊娠33周,近10天自觉头晕、乏力、心悸及食欲减退。查体:面色苍白,心率100次/分,胎位、胎心及骨盆测量均正常,血...
共用题干 孕妇,32岁,孕1产0。现妊娠33周,近10天自觉头晕、乏力、心悸及食欲减退。查体:面色苍白,心率100次/分,胎位、胎心及骨盆测量均正常,血...