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  3. 甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018 年公司净利润为

甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018 年公司净利润为

书海库2019-12-17  9
问题 甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018 年公司净利润为 10000 万元，2019 年分配现金股利 3000 万元。预计2019 年净利润为 12000 万元，2020 年只投资一个新项目，总投资额为 8000 万元。 要求：（1）如果甲公司采用固定股利政策，计算 2019 年净利润的股利支付 率。（2）如果甲公司采用固定股利支付率政策，计算 2019 年净利润的股 利支付率。（3）如果甲公司采用剩余股利政策，目标资本结构是负债∶权益＝2∶ 3，计算 2019 年净利润的股利支付率。（4）如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为 2000 万元，额外股利为 2019 年净利润扣除低正常股利后余额的 16%，计 算 2019 年净利润的股利支付率。（5）比较上述股利政策的优点和缺点。
选项
答案
解析（1）由于采用固定股利政策，则 2019 年支付的现金股利为 3000 万 元。2019 年股利支付率＝3000/12000×100%＝25%（2）2019 年股利支付率＝2018 年股利支付率＝3000/10000×100%＝30%（3）投资需要的权益资金＝8000×3/5＝4800（万元） 股利支付率＝（12000－4800）/12000×100%＝60%（4）额外股利＝（12000－2000）×16%＝1600（万元） 股利支付率＝（2000＋1600）/12000×100%＝30%（5）①剩余股利政策 优点：保持理想的资本结构，加权平均资本成本最低。 缺点：受到当年盈利水平和未来投资规模影响，每年股利发放额不稳 定。②固定股利政策 优点：稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公 司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格；稳定的股 利有利于投资者安排股利收入和支出；股票市场受到多种因素影响， 其中包括股东的心理状态和其他要求，稳定的股利可能要比降低股利 或降低股利增长率对稳定股价更为有利。 缺点：股利的支付与盈余脱节，可能造成公司资金短缺；不能像剩余 股利政策那样保持较低的资本成本。③固定股利支付率政策 优点：使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分、少盈少分、无 盈不分的原则。缺点：各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。④低正常加额外股利政策 优点：具有较大灵活性，有利于股东增强对公司的信心，有利于股票 价格稳定；可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低 但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
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