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财务会计
某资产评估公司受托对甲企业拥有的乙公司的股权投资进行评估。采用整体评估再测算股权
某资产评估公司受托对甲企业拥有的乙公司的股权投资进行评估。采用整体评估再测算股权
昕玥
2019-12-17
52
问题
某资产评估公司受托对甲企业拥有的乙公司的股权投资进行评估。采用整体评估再测算股权投资价值的方法。甲企业两年前曾与乙公司进行联营,协议约定联营期10年,按投资比例分配利润。甲企业投入资本60万元,其中现金资产20万元、厂房作价30万元,占联营企业总资本的30%,合同约定,合营期满,以厂房返还投资。该厂房年折旧率为5%,净残值率为5%,评估前两年的利润分配方案是:第一年实现净利润30万元,甲企业分得9万元,第二年实现净利润20万元,甲企业分得6万元。目前,联营企业生产已经稳定,今后每年收益率(按照投入资本计算的收益率)12%是能保证的,期满后厂房折余价值10.5万元。经调查分析,折现率为15%。要求:(1)缺乏控股权的股权投资评估的特点是什么?(2)缺乏控股权的股权投资评估时,应如何选择评估方法?(3)甲企业拥有的乙公司的股权投资的评估值多少?
选项
答案
解析
(1)缺乏控股权的股权投资评估的特点。①评估程序及评估方法选择可能受到限制。对于缺乏控制权股权的评估,实务中,被评估单位配合实施评估程序会受到限制,不利于评估工作的开展。因此,评估程序的实施及评估方法选择均具有局限性。②应关注流动性影响。流动性是指在市场上快速买卖一项物品,而不导致价格大幅波动的能力。如何评估不具有活跃市场或流动性受限制的股权价值,如处于IPO限售期内的股权以及产业投资基金投入到拟土市公司中的股权价值,是评估实践中的难点之一。随着期权估值模型的应用推广,结合影响期权价值的因素分析及对不同模型的计算结果比较,近年来在评估实践中有了较快发展。(2)缺乏控股权的股权投资评估时,应恰当选择评估方法。①单独评估时,首先对其会计信息做了解分析,考虑评估程序实施是否受限等,根据评估日的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件,分析收益法、市场法和资产基础法兰种资产评估基本方法的适用性,综合判断恰当选择评估方法。②非单独评估时,主要根据被投资企业所处细分行业市场及竞争态势、业绩表现、股利分配、近期规划,判断市场法及收益法的适用性,合理选择评估方法。(3)甲企业拥有的乙公司的股权投资的评估值计算。P=600000×12%×(P/A,15%,8)+105000×(P/F,15%,8)=72000×4.4873+105000×O.3269=323085.6+34324.5=357410.1(元)
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