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共用题干 甲生产企业准备投资,有A、B、C三个备选方案,项目寿命均为10年。据
共用题干 甲生产企业准备投资,有A、B、C三个备选方案,项目寿命均为10年。据
昕玥
2019-12-17
18
问题
共用题干甲生产企业准备投资,有A、B、C三个备选方案,项目寿命均为10年。据已知条件估算,三个方案初始投资分别为200万元、100万元、150万元。A方案年折旧额20万元,年净利19万元;B方案年折旧额10万元,年净利10万元;C方案年折旧额15万元,年净利9万元,如下表所示:
根据以上资料,回答下列问题:
选项
在互斥选择决策中,使用贴现指标选择结论不一致时,在无资本限量的情况下,以为选择标准,所以该企业应选择____。()A:内部报酬率法,A方案B:内部报酬率法,B方案C:净现值法,A方案D:净现值法,B方案
答案
C
解析
每年净现金流量(NCF)=净利+折旧。方案A=20+19=39(万元),方案B=10+10=20(万元),方案C=15+9=24(万元)。 根据净现值的计算公式具体计算如下: [img]/upload/tiku/74/4740226_1.jpg[/img] 式中,n为开始投资至项目寿命终结时的年数;CFAT<sub>t</sub>为第t年的现金流量;k为贴现率(资本成本或企业要求的报酬率)。通过计算结果,B方案和C方案的净现值均小于零,不可行;A方案的净现值最大,应选用A方案。 内部报酬率的计算公式为:[img]/upload/tiku/74/4740226_1_1.jpg[/img]。式中,NCF<sub>t</sub>表示第t年的现金净流量;r表示内部报酬率,即IRR;n表示项目使用年限;C表示初始投资额。则: [img]/upload/tiku/74/4740226_1_2.jpg[/img] 。采用插值法计算,得:IRR<sub>A</sub>≈14.5%;IRR<sub>B</sub>≈14.98%;IRR<sub>C</sub>≈6.01%。则A方案和B方案的内部报酬率均大于10%,C方案的内部报酬率小于10%,B方案的内部报酬率最大。 在进行投资决策时,主要使用的是贴现指标,是因为贴现指标考虑了资金的时间价值,指标含义反映了投资的实质目的。在互斥选择决策中,使用三个贴现指标时,当选择结论不一致时,在无资本限量的情况下,以净现值法为选择标准。
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