首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
外语考试
(2017年)甲公司为扩大产能,拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资,方案如下
(2017年)甲公司为扩大产能,拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资,方案如下
免费考试题库
2019-12-17
64
问题
(2017年)甲公司为扩大产能,拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资,方案如下:债券每份面值1000元,期限5年,票面利率5%。每年付息一次。同时附送20份认股权证。认股权证在债券发行3年后到期,到期时每份认股权证可按11元的价格购买1股甲公司普通股股票。 甲公司目前有发行在外的普通债券,5年后到期,每份面值1000元,票面利率6%,每年付息一次,每份市价1020元(刚刚支付过最近一期利息) 公司目前处于生产的稳定增长期,可持续增长率5%。普通股每股市价10元。公司企业所得税率25%。 要求: (1)计算公司普通债券的税前资本成本。 (2)计算分离型附认股权证债券的税前资本成本。 (3)判断筹资方案是否合理,并说明理由,如果不合理,给出调整建议。
选项
答案
解析
(1)令税前资本成本为i 1020=1000×6%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5) I=4%时,等式右边=1000×6%×4.4518+1000×0.8219=1089 I=6%时,等式右边=1000×6%×4.2124+1000×0.7473=1000 列出等式: (i-4%)/(6%-4%)=(1020-1089)/(1000-1089) i=4%+[(1020-1089)/(1000-1089)]×(6%-4%)=5.55% (2)第3年末行权支出=11×20=220(元) 取得股票的市价=10×(F/P,5%,3)×20=231.525(元) 行权现金净流入=231.5325-220=11.525(元) 令税前资本成本为k, 1000=1000×5%×(P/A,k,5)+11.525×(P/F,k,3)+1000×(P/F,k,5) K=5%时,等式右边=1000×5%×4.3295+11.525×0.8638+1000×0.7835=1009.93(元) K=6%时,等式右边=1000×5%×4.2124+11.525×0.8396+1000×0.7473=967.60(元) (k-5%)/(6%-5%)=(1000-1009.93)/(967.60-1009.93) K=5%+[(1000-1009.93)/(967.60-1009.93)]×(6%-5%)=5.23% (3)筹资方案不合理,原因是附认股权证债券的税前资本成本低于普通债券的税前资本成本。可以通过降低执行价格或提高票面利率等方式,使得附认股权证债券的税前资本成本大于普通债券的税前资本成本。
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/VhysKKKQ
相关试题推荐
以下情形不构成上市公司实施股权激励障碍的是()。
下列关于公司债券承销机构的说法,正确的是()。
根据《关于外国投资者并购境内企业的规定》,外国投资者以境外公司的股权并购境内公司
收购人2016年5月拟对我国上市公司进行收购,以下不符合收购人资格的有()。
某上市公司就并购重组事项于2014年8月由会计师事务所出具盈利预测报告,该报告载
某上市公司拟发行股份购买标的资产,该事项构成重大资产重组,股东大会作出重大资产重
根据《上市公司收购管理办法》,下列关于要约收购的说法正确的有()。 Ⅰ.向被收
某证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务,下列关于其应当具备的条件描述正确的有
个人投资者可以进行哪些债券投资?() Ⅰ.国债 Ⅱ.地方政府债券 Ⅲ.银行
在企业债券存续期内进行资产重组,属于对债券持有人权益具有影响的重大事项,政府部门
随机试题
有关流行性感冒实验室检查的叙述,错误的是 A.外周血白细胞总数常减少 B.淋
正确的学龄前儿童的口腔保健措施是 A.选用硬毛牙刷 B.含氟牙膏用量为豌豆大
共用题干 某承包商与业主签订了一份包工包料的单价合同,合同期为5个月。合同中含
下列投影方式最适宜编制各种航海图的是()。
展望理论是指人在不确定条件下的决策选择,取决于结果与展望(预期、设想)的差距而非
根据提供的表格格式,设计出篮球“传切配合”新授课技能教学目标和主要教学步骤。
账户的基本结构可以简称为()A.“左右账户”B.“一字账户”C.“丁字账户”D.“土字账户”
下列关于利水渗湿药的药理作用,错误的是A.利尿B.抗病原微生物C.抑制免疫D.抗肿瘤E.保肝利胆
光伏设备及系统调试主要包括()、其他电器设备调试。A.光伏组件串测试B.短路电流测试C.跟踪系统调试D.逆变器调试E.二次系统调试
下述做法中,符合我国《娱乐场所管理条例》规定的是()。A.某歌厅内有人吸毒,其服务员虽然发现但未予以制止B.某舞厅管理完善,但依然在通道入口处安装闭路电视