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  3. 某投资建设项目的财务评价基础数据如下： 1.项目计算期5年，其中建设期1年，运

某投资建设项目的财务评价基础数据如下： 1.项目计算期5年，其中建设期1年，运

Freeti2020-05-20  18
问题 某投资建设项目的财务评价基础数据如下：1.项目计算期5年，其中建设期1年，运营期4年。2.项目建设投资5 000万元，其中2 000万元为项目资本金，其余为贷款；贷款在建设期内均衡发生，年利率为6%；建设期利息用资本金偿还，在4年运营期内每年还本750万元。3.流动资金2 000万元，全部在建设期末投入，其中1 000万元为贷款，年利率也为6%；运营期每年付息，本金在运营期末一次偿还。4.项目每年的折旧费为1 125万元，固定资产余值在计算期末回收。5.项目运营期内每年的营业收入为5 200万元（不含增值税销项税额），经营成本为3 000 万元（不含增值税进项税额），营业税金及附加费为80万元，企业所得税率为25%，项目业主要求的资本金投资基准收益率为12%。6.假定所有现金流量都发生在各年年末，忽略固定资产进项税的抵扣。问题：1.分步计算各年的利润总额。2.按照对项目资本金现金流量表的要求，计算各年的净现金流量以及项目资本金财务净现值，判断其财务上的可接受性，并简要说明理由。复利系数见表3。（分步列出计算式，计算过程及结果数值均保留两位小数）
选项
答案
解析1.利润总额=营业收入－总成本费用－营业税及附加+补贴收入总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+建设投资贷款利息+流动资金贷款利息建设期贷款利息=(3 000÷2)万元×6% = 90万元计算期第2年建设投资贷款利息=3 000万元×6% = 180万元计算期第2年流动资金贷款利息=1 000万元×6% = 60万元计算期第2年总成本费用=(3 000 + 1 125+180 + 60)万元=4 365万元计算期第2年利润总额=(5 200－4 365－80)万元= 755万元计算期第3年建设投资贷款利息=(3 000－750)万元×6%==135万元计算期第3年流动资金贷款利息=1 000万元×6% = 60万元计算期第3年总成本费用=(3 000 + 1 125 + 135+60)万元=4 320万元计算期第3年利润总额=(5 200－4 320－80)万元= 800万元计算期第4年建设投资贷款利息=(3 000－750×2)万元×6%=90万元计算期第4年流动资金贷款利息=1 000万元×6% = 60万元计算期第4年总成本费用=(3 000+1 125 + 90 + 60)万元=4 275万元计算期第4年利润总额=(5 200－4 275－80)万元= 845万元计算期第5年建设投资贷款利息=(3 000－750×3)万元×6%=45万元计算期第5年流动资金贷款利息=1 000万元×6% = 60万元计算期第5年总成本费用=(3 000 + 1 125 + 45+60)万元=4 230万元计算期第5年利润总额=(5 200 － 4 230－80)万元= 890万元2.按照对项目资本金现金流量表的要求，净现金流量=现金流入一现金流出；现金流入=营业收入+补贴收入+回收固定资产余值+回收流动资金；现金流出=项目资本金+建设投资本金偿还+建设投资利息偿还+流动资金本金偿还+流动资金利息偿还+经营成本+营业税及附加+所得税；所得税=利润总额×所得税税率。计算期第1年现金流入=0计算期第1年现金流出=(2 000 + 1 000)万元=3 000万元 计算期第1年净现金流量=(0－3000)万元=﹣3 000万元 计算期第2年所得税= 755万元×25% = 188. 75万元 计算期第2年现金流入=5 200万元计算期第2年现金流出= (750 + 180+60 + 3 000 + 80 + 188. 75)万元=4 258. 75万元 计算期第2年净现金流量=(5 200－ 4 258. 75)万元= 941. 25万元 计算期第3年所得税= 800万元×25% = 200万元 计算期第3年现金流入=5 200万元计算期第3年现金流出= (750 + 135 + 60 + 3 000 + 80 + 200)万元=4 225万元 计算期第3年净现金流量=(5 200-4 225)万元= 975万元 计算期第4年所得税= 845万元×25% =211. 25万元 计算期第4年现金流入=5 200万元计算期第4年现金流出= (750 + 90 + 60 + 3 000 + 80 + 211. 25)万元=4 191. 25万元计算期第4年净现金流量=(5 200-4 191. 25)万元=1 008. 75万元 计算期第5年所得税=890万元×25% = 222. 50万元 计算期第5年回收固定资产余值=(5 000－1 125×4)万元= 500万元 计算期第5年回收流动资金=2 000万元计算期第5年现金流入=(5 200 + 500 + 2 000)万元=7 700万元 计算期第5年现金流出=(750 + 90 + 60 + 3 000 + 80 + 211. 25)万元=4 191. 25万元 计算期第5年净现金流量=(7 700－4 191. 25)万元=3 508. 75万元 项目资本金财务净现值=[﹣3 000(P/F, 12%，1)+ 941. 25 (P/F, 12%, 2) + 975(P/F,12%,3) + 1 008. 75(P/F,12% ,4)+3508. 75(P/F，12%，5)]万元=[﹣3 000×0. 892 9+ 941. 25×0. 797 2+975×0. 711 8+ 1 008. 75×0. 635 5+3 508. 75×0. 567 4]万元=1 397. 59 万元 其财务上的是可接受的，理由：项目资本金财务净现值大于零。
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