2. 外语考试
  3. F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10 000万股，

F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10 000万股，

Loveyou2019-12-17  62
问题 F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10 000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16 000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下三个备选筹资方案：　　方案一：以目前股本10 000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元/股。　　方案二：按照目前市场公开增发股票1600万股。　　方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。　　要求：　　（1）如果要使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利分配水平和拟配售股份数量方面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权参考价及每份配股权价值。　　（2）如果要使方案二可行，企业应在净资产收益率方面满足什么条件？应遵循的公开增发新股的定价原则是什么？　　（3）根据方案三，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
选项
答案
解析（1）配股　　①F公司需要满足：a.盈利持续性方面：最近3个年度连续盈利。b.现金股利分配方面：最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。c.拟配售股份数量方面：拟配售股份数量不超过本次配售股份前股份总数30%。[img]/upload/tiku/69/8228360_1.jpg[/img]②配股除权参考价　　＝（10000×10＋8×10000×0.2）/（10000＋10000×0.2）＝9.67（元/股）　　每份配股权价值＝（9.67－8）/5＝0.33（元）　　（2）公开增发新股　　在净资产收益率方面，F公司需要符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。　　公开增发新股的发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。　　（3）每份债券价值＝1000×9%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）＝938.51（元）　　拟定发行价格高于每份债券价值，导致投资人投资该债券获得的报酬率小于等风险普通债券的市场利率，因此拟定发行价格不合理。
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