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  3. 某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300万元，

某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300万元，

书海库2019-12-17  21
问题 某企业计划进行某项投资活动，该投资活动需要在投资起点一次投入固定资产300万元，无形资产50万元。该项目年平均净收益为24万元。资本市场中的无风险收益率为4%，市场平均收益率为8%，该企业股票的β系数为1.2。该企业资产负债率为40%（假设资本结构保持不变），债务利息率为8.5%，该企业适用的所得税税率为20%。企业各年的现金净流量如下：要求：（1）计算投资决策分析时适用的折现率；（2）计算该项目静态回收期和动态回收期；（3）计算该项目的净现值、现值指数；（4）计算该项目的年金净流量。
选项
答案
解析（1）债务资本成本＝8.5%×（1－20%）＝6.8%；权益资本成本＝4%＋1.2×（8%－4%）＝8.8%加权平均资本成本：40%×6.8%＋60%×8.8%＝8%；所以，适用的折现率为8%。（2）[img]/upload/tiku/61/9778638_1.png[/img]静态回收期＝4＋102/160＝4.64（年）。动态回收期＝5＋54.93/100.83＝5.54（年）（3）项目的净现值＝150.93（万元）项目的现值指数＝（85.73＋117.60＋108.89＋100.83＋105.03）/（350＋17.15）＝1.41（4）项目年金净流量＝150.93/（P/A，8%，7）＝150.93/5.2064＝28.99（万元）
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