2. 财务会计
  3. 某企业的长期资本构成均为普通股，无长期债权资本和优先股资本。股票的账面价值为30

某企业的长期资本构成均为普通股，无长期债权资本和优先股资本。股票的账面价值为30

Loveyou2019-12-17  70
问题 某企业的长期资本构成均为普通股，无长期债权资本和优先股资本。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年息税前利润为600万元，所得税税率为25%。该企业认为目前的资本结构不合理，准备通过发行债券回购部分股票的方式，调整资本结构，提高企业价值。经咨询，目前的长期债务利率、无风险报酬率、贝塔值及市场组合必要报酬率的情况如下表所示。要求：计算不同的债券规模所对应的权益资本成本、股票市场价值、企业总价值和加权平均资本成本，并判断最佳的债券规模。
选项
答案
解析[img]/upload/tiku/496/8488447_1.png[/img]　以债券规模为600万元为例，有关数据计算方法如下：　　1）权益资本成本＝8%＋1.4×（12%－8%）＝13.6%[img]/upload/tiku/496/8488447_1_1.png[/img]　3）企业总价值＝600＋2977.94＝3577.94（万元）　　4）加权平均资本成本＝10%×（1－25%）×600/3577.94＋13.6%×2977.94/3577.94＝12.58%　　可以看出，在债券规模为600万元时，企业市场价值最高，同时加权平均资本成本最低，即最佳的债券规模为600万元。
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