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A公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司2014

免费考试题库2020-05-20  65
问题 A公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司2014年、2015年改进的管理用财务报表相关历史数据如下： 单位：万元续表
选项 要求： (1)假设A公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算A公司2014年、2015年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率； (2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2015年权益净利率各驱动因素相比上年权益净利率变动的影响程度 (以百分数表示)；
答案
解析(1)2014年： 净经营资产净利率=294／2100×100％=14％ 税后利息率=36／600×100％=6％ 经营差异率=14％-6％=8％ 杠杆贡献率=8％×(600／1500)=3．2％ 权益净利率=14％+3．2％=17．2％ 2015年： 净经营资产净利率=495／3300×100％=15％ 税后利息率=45／900×100％=5％ 经营差异率=15％-5％=10％ 杠杆贡献率=10％×(900／2400)=3．75％ 权益净利率=15％+3．75％=18．75％ (2)替换净经营资产净利率：15％+(15％-6％)×(600／1500)=18．6％ 替换税后利息率：15％+(15％-5％)×(600／1500)=19％ 替换净财务杠杆：15％+(15％-5％)×(900／2400)=18．75％ 净经营资产净利率提高对权益净利率的影响=18．6％-17．2％=1．4％ 税后利息率下降对权益净利率的影响=19％-18．6％=0．4％ 净财务杠杆下降对权益净利率的影响=18．75％-19％=-0．25％ 2015年权益净利率-2014年权益净利率=18．75％-17．2％=1．55％ 综上可知：净经营资产净利率提高使得权益净利率提高1．4％，税后利息率下降使得权益净利率提高0．4％，净财务杠杆下降使得权益净利率下降0．25％。三者共同影响使得2015年权益净利率比2014年权益净利率提高1．55％。 2016年税后经营净利率至少达到9．27％才能实现权益净利率为30％的目标。 English answers： (1)Year2014： Net operating asset profit margin=294／2100×100％=14％ Interest rate after tax=36／600×100％=6％ Operating differential rate=14％-6％=8％ Leverage contributing ratio=8％×(600／1500)=3．2％ Rate of return on equity=14％+3．2％=17．2％ Year 2015： Net operating asset profit margin=495／3300×100％=15％ Interest rate after tax=45／900×100％=5％ Operating differential rate=15％-5％=10％ Leverage contributing ratio=10％×(900／2400)=3．75％ Rate of retum on equity=15％+3．75％=18．75％ (2)Replacement of net operating asset profit margin：15％+(15％-6％)×(600／1500) =18．6％ Replacement of interest rate after tax：15％+(15％-5％)×(600／1500)=19％ Replacement of net financial leverage：15％+(15％-5％)×(900／2400)=18．75％ The effect of rate of return on equity due to the increase in net operating asset profit margin=18．6％-l7．2％=1．4％ The effect of rate of return on equity due to the decrease in interest rate after tax=19％-l8．6％=0．4％ The effect of rate of return on equity due to the decrease in net financial leverage=18．75％-19％=-0．25％ rate of retum on equity(2015)-rate of return on equity(2014)=18．75％-l7．2％=1．55％ Above all。the increase of net operating asset profit margin makes a l．4％rise in rate of return on equity．the decrease of interest rate after tax makes a 0．4％decline in rate of return on equity，and the decrease of net financial leverage makes a decline in rate of return on equity．The overall effect makes the rate of return on equity increase by l．55％in 2015 compared in 2014．
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