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A公司目前想对甲公司进行价值评估,甲公司2012年的有关资料如下: (1)营业收入1000万元,销售成本率(不含折旧与摊销)为60%,销售和管理费用(不...
A公司目前想对甲公司进行价值评估,甲公司2012年的有关资料如下: (1)营业收入1000万元,销售成本率(不含折旧与摊销)为60%,销售和管理费用(不...
admin
2020-12-24
37
问题
A公司目前想对甲公司进行价值评估,甲公司2012年的有关资料如下:
(1)营业收入1000万元,销售成本率(不含折旧与摊销)为60%,销售和管理费用(不含折旧与摊销)占销售收入的15%,折旧与摊销占销售收入的5%,债权投资收益为20万元,股权投资收益为10万元(估计不具有可持续性)。资产减值损失为14万元(金融活动),公允价值变动损益为2万元(金融活动),营业外收支净额为5万元。
(2)资产负债表中的年末数,经营现金为40万元,其他经营流动资产为200万元,经营流动负债为80万元,经营长期资产为400万元,经营长期负债为120万元。
(3)甲公司的平均所得税税率为20%,加权平均资本成本为10%,可以长期保持不变。
要求:
<1> 、预计2013年的税后经营利润比2012年增长10%,计算2013年的税后经营利润;
<2> 、预计2013年的经营营运资本增长率为8%,计算2013年的经营营运资本增加;
<3> 、预计2013年的净经营长期资产增长率为5%,计算2013年的净经营长期资产增加;
<4> 、预计2013年的折旧与摊销增长10%,计算2013年的营业现金毛流量、营业现金净流量和实体现金流量;
<5> 、假设从2014年开始,预计实体现金流量每年增长10%,从2016年开始,实体现金流量增长率稳定在5%,不查资金时间价值系数表,计算甲公司在2013年初的实体价值。
选项
答案
解析
【正确答案】 进行价值评估,预计经营利润时,不考虑不具有可持续性的项目,也不考虑债权投资收益,所以,2013年的税后经营净利润=1000×(1-60%-15%-5%)×(1-20%)×(1+10%)=176(万元)。(2分) 【正确答案】 2013年的经营营运资本增加=(40+200-80)×8%=12.8(万元)(1分) 【正确答案】 2013年的净经营长期资产增加=(400-120)×5%=14(万元)(1分) 【正确答案】 2013年的折旧与摊销=1000×5%×(1+10%)=55(万元) 2013年的营业现金毛流量=176+55=231(万元)(0.5分) 2013年的营业现金净流量=231-12.8=218.2(万元)(0.5分) 2013年的资本支出=14+55=69(万元) 2013年的实体现金流量=218.2-69=149.2(万元)(1分) 【正确答案】 甲公司在2013年初的实体价值=149.2×(P/F,10%,1)+149.2×(1+10%)×(P/F,10%,2)+149.2×(1+10%)×(1+10%)×(P/F,10%,3)+149.2×(1+10%)×(1+10%)×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,3) =149.2×(P/F,10%,1)+149.2×(P/F,10%,1)+149.2×(P/F,10%,1)+149.2×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F,10%,1) =149.2×(P/F,10%,1)×24 =149.2/(1+10%)×24 =3255.27(万元)(2分)
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