2. 财务会计
  3. 本试卷使用的现值及终值系数表如下： (1)复利现值系数表 n 5% 6% 7% 8% 9% 10% 12% 1 0. 9524 ...

本试卷使用的现值及终值系数表如下： (1)复利现值系数表 n 5% 6% 7% 8% 9% 10% 12% 1 0. 9524 ...

admin2020-12-24  20
问题 本试卷使用的现值及终值系数表如下：
(1)复利现值系数表
n
5%
6%
7%
8%
9%
10%
12%
1
0. 9524
0. 9434
0. 9346
0. 9259
0. 9174
0.9091
0. 8929
2
0. 9070
0. 8900
0. 8734
0. 8573
0. 8417
0. 8264
0. 7972
3
0. 8638
0.8396
0. 8163
0.7938
0.7722
0. 7513
0,7118
4
0.8227
0. 7921
0. 7629
0. 7350
0. 7084
0. 6830
0. 6355
5
0.7835
0. 7473
0.7130
0. 6806
0. 6499
0.6209
0.5674
6
0.7462
0. 7050
0. 6663
0. 6302
0. 5963
0. 5645
0. 5066
7
0. 7107
0. 6651
0. 6227
0. 5835
0. 5470
0. 5132
0. 4523
8
0. 6768
0. 6274
0. 5820
0. 5403
0. 5019
0. 4665
0.4039
(2)普通年金现值系数表
n
5%
6%
1%
8%
9%
10%
12%
1
0. 9524
0. 9434
0. 9346
0. 9259
0. 9174
0. 9091
0. 8929
2
1. 8594
1. 8334
1. 8080
1.7833
1.7591
1.7355
1.6901
3
2. 7232
2. 6730
2. 6243
2. 5771
2. 5313
2. 4869
2. 4018
4
3. 5460
3.4651
3. 3872
3. 3121
3. 2397
3. 1699
3. 0373
5
4.3295
4.2124
4. 1002
3.9927
3. 8897
3. 7908
3. 6048
6
5.0757
4. 9173
4. 7665
4.6229
4.4859
4. 3553
4. 1114
7
5. 7864
5. 5824
5. 3893
5. 2064
5.0330
4. 8684
4. 5638
8
6.4632
6. 2098
5. 9713
5.7466
5. 5348
5. 3349
4. 9676
(3)复利终值系数表 n
5%
6%
7%?
8%
9%
10%
12%
1
1. 0500
1.0600
1.0700
1.0800
1.0900
1. 1000
1. 1200
2
1. 1025
1. 1236
1. 1449
1. 1664
1. 1881
1. 2100
1.2544
3
1.1576
1. 1910
1.2250
1.2597
1. 2950
1.3310
1.4049
4
1. 2155
1.2625
1.3108
1.3605
1.4116
1. 4641
1. 5735
5
1. 2763
1. 3382
1. 4026
1. 4693
1. 5386
1. 6105
1.7623
6
1. 3401
1.4185
1.5007
1. 5809
1. 6771
1.7716
1.9738
7
1. 4071
1. 5036
1. 6058
1. 7738
1. 8280
1. 9487
2. 2107
8
1.4775
1.5938 .
1. 7182
1.8509
1.9926
2. 1436
2.4760
H公司是一个高成长的公司，目前每股价格为^)元，每股股利为1元，股利预期增长率为6%。
公司现在急需筹集资金5000万元，有以下三个备选方案：
方案1:按照目前市价增发股票250万股。
方案2:平价发行10年期的长斯债券。目前新发行的10年斯政府债券的到期收益率为 3. 6%。H公司的信用级别为AAA级，目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司 债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：

方案3 ：发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为5% ,每年年末付息一次，转换价格为25元；不可赎回为5年，5年后可转换债券的赎回价格为1050元，此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。
要求：
根据方案3,计算第5年末可转换债券的底线价值，并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。
选项
答案
解析债券价值=1000 x5% X (P/A，7%，5) +1000 X (P/F，7%，5) =918.01 (元） 转换价值=1000/25 x20 X (F/P，6% ,5) =1070.56 (元) 底线价值为1070. 56元 1000 = 1000 X5% X (P/A, K, 5) + 1070. 56 x (P/F, K, 5) 当K=6%时， 1000 X 5% X ( P/A, 6% , 5) + 1070. 56 x (P/F, 6% , 5) = 50 x 4. 2124 + 1070. 56 x 0. 7473 = 1010. 65 当K=7%时， 1000 X 5% X ( P/A, 7% , 5) + 1070. 56 x (P/F, 7% , 5) = 50 x 4. 1002 + 1070. 56 x 0.7130 =968. 32 (7% - K)/(7% -6%) = (968. 32 - 1000)/(968. 32 - 1010. 65) 解得：K =6. 25%
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