首页
财务会计
医药卫生
金融经济
考公考编
外语考试
学历提升
职称考试
建筑工程
IT考试
其他
登录
外语考试
甲公司为扩大产能,拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资。方案如下:债券每份面值
甲公司为扩大产能,拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资。方案如下:债券每份面值
免费考试题库
2019-12-17
46
问题
甲公司为扩大产能,拟平价发行分离型附认股权证债券进行筹资。方案如下:债券每份面值 1000 元,期限 5 年,票面利率 5%,每年付息一次;同时附送 20 张认股权证,认股权证在债券发行 3 年后到期,到期时每张认股权证可按 11 元的价格购买 1 股甲公司普通股票。 甲公司目前有发行在外的普通债券,5 年后到期,每份面值 1000 元,票面利率 6%,每年付息一次,每份市价 1020 元(刚刚支付过最近一期利息)。 公司目前处于生产经营的稳定增长期,可持续增长率 5%。普通股每股市价 10 元。 公司的企业所得税税率 25%。要求: (1)计算公司普通债券的税前资本成本。 (2)计算该分离型附认股权证债券的税前资本成本。 (3)判断筹资方案是否合理,并说明理由;如果不合理,给出调整建议。
选项
答案
解析
(1)假设公司普通债券的税前资本成本为 rd,则: 1000×6%×(P/A,rd,5)+1000×(P/F,rd,5)=1020 当 rd=5%时,1000×6%×(P/A,5%,5)+1000×(P/F,5%,5)=60×4.3295+1000×0.7835=1043.27 当 rd=6%时,1000×6%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=1000 (rd-5%)/(6%-5%)=(1020-1043.27)/(1000-1043.27) 解得:rd=5.54% (2)三年后公司普通股每股市价=10×(1+5%)3=11.58(元) 假设该分离型附认股权证债券的税前资本成本为 i,则: 1000=1000×5%×(P/A,i,5)+(11.58-11)×20×(P/F,i,3)+1000×(P/F,i,5) 当 i=5%时,1000×5%×(P/A,5%,5)+(11.58-11)×20×(P/F,5%,3)+1000×(P/F, 5%,5)=50×4.3295+0.58×20×0.8638+1000×0.7835=1010 当 i=6%时,1000×5%×(P/A,6%,5)+(11.58-11)×20×(P/F,6%,3)+1000×(P/F,6%,5)=50×4.2124+0.58×20×0.8396+1000×0.7473=967.66 (i-5%)/(6%-5%)=(1000-1010)/(967.66-1010) 解得:i=5.24% (3)因为该分离型附认股权证债券的税前资本成本 5.24%小于公司普通债券的税前资本成本 5.54%,所以该筹资方案不合理。 调整建议:可以提高票面利率、降低执行价格等。 【知识点】税前债务资本成本的估计、附认股权证债券筹资
转载请注明原文地址:https://ti.zuoweng.com/ti/ePpsKKKQ
相关试题推荐
产妇,27岁,护士对她进行出院后喂养指导,如下正确的是
(二) 甲公司于2013年6月1日购买了某市旧城区一栋临街二层工业厂房,购买后
(二) 甲公司于2013年6月1日购买了某市旧城区一栋临街二层工业厂房,购买后
(二) 甲公司于2013年6月1日购买了某市旧城区一栋临街二层工业厂房,购买后
(一) 甲公司委托乙房地产估价机构评估其拥有的某市服装城内的一处商业房地产的抵
(一) 甲公司委托乙房地产估价机构评估其拥有的某市服装城内的一处商业房地产的抵
(一) 甲公司委托乙房地产估价机构评估其拥有的某市服装城内的一处商业房地产的抵
某城市想建设一条免费通行的道路工程,与项自相关的信息如下: 1.想据项目的设计
某工程有两个备选施工方案,采用方案一时,固定成本为160万元,与工期有关的费用为
某房地产开发商决定开发一地段,有以下三种方案可供选择: A方案:一次性投资开发
随机试题
糖尿病的诊断标准是:症状+静脉血浆葡萄糖值。关于静脉血浆葡萄糖值,叙述正确的是(
下列各项属于商业银行客户风险监测内生变量指标的有()。 A.融资主体的合规性
可摘局部游离端义齿常设置间接固位体,下列哪项不是间接固位体所具有的作用 A.辅
某寿险公司出具的首先保单规定,如果被保险人参军或者参加武警部队,保险公司可以宣布
低压二氧化碳储存容器的设计工作压力不应小于()MPa。
依据生物钟规律,补充钙剂的适宜时间是()
榧子的功效是A.杀虫通便B.杀虫解毒C.杀虫疗癣D.杀虫利湿E.杀虫利水
关于内分泌系统的描述错误的是A:区别于外分泌腺的系统B:由内分泌腺及内分泌组织和细胞组成C:无导管,分泌物直接进入血液D:不可经自分泌或旁分泌等方式发挥作
龚耀先教授发展的简式量表选用的操作分测验包括()。 (A)图画填充(B)木块图 (C)数字符号(D)图片排列
为了防范合作机构风险,银行应对房屋进行估价,首要步骤是()。A.通过“网上房地产”进行询价B.建立自己的房地产交易信息库C.与专业的房地产估价公司合作进行