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  3. 甲公司是一家上市公司，适用的企止所得税税率为25%，公司现阶段基于发展需要，公司

甲公司是一家上市公司，适用的企止所得税税率为25%，公司现阶段基于发展需要，公司

恬恬2019-12-17  63
问题 甲公司是一家上市公司，适用的企止所得税税率为25%，公司现阶段基于发展需要，公司现阶段基于发展需要，将实施新的投资计划，有关资料如下：资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下: (P/A, 15%, 2)=16257， (P/A, 15%, 3) =2.2832，(P/A, 15%, 6) =3.7845，(P/F, 15%, 3)=0.6575, (P/F, 15%, 6) =0.4323。资料二：公司的资本支出预算为5000 万元。有A、B 两种互斥投资方案可供选择。A 方案的建没期为0 年，需要于建没起点一次性投入资金5 000 万元，运营期为3 年，无残值。现金浄流毎年均为2800 万元。B 方案的建没期为0 年。需要于建没起点一次性投入资金5000 万元，其中，固定资产投资4200 万元，采用直线法计提折旧，无残值。垫支营运资金800 万元。第6 年末收回垫支的营运资金，预计投产后后第1- 6 年毎年营业收入2700万元，毎年付现成本700 万元。资料三：经测算，A 方案的年金浄流量为610.09 万元。资料四：针对上述5 000 万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定凋整股利分配政策，公司当前的浄利润为4 500 万元。过去长期以来一直采用固定股利支付率政策迸行股利分配。股利支付率カ20%。如果改用剩余股利政策，所需权益资金占资本支出预算金额的70%。要求：(1)根据资料一和资料二，计算A 方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。(2)根据资料一和资料二，计算B 方案的净现值、年金净流量。(3)根据资料二，判断公司在选择A、B 两种方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。(4)根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三，判断公司应选择A 方案还是B 方案。(5)根据资料四、如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。(6)根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。
选项
答案
解析(1) A 方案的静态回收期=5000/2800=1. 79 (年)A 方案动态回收期=2+[5000 2800X (P/A， 15%， 2) ]/[2800X (P/F, 15%，3) ]=2.24 (年)A 方案净现值=2800X (P/A， 15%， 3) -5000=1392.96 (万元)A 方案现值指数=2800X (P/A， 15%， 3) /5000=1.282020年会计考试，考前超压题，金考典软件考前更新，下载链接 www.jinkaodian.com(2) B 方案的年折旧额=4200/6=700 (万元)B 方案净现值=-5000+ [2700X (1-25%)-700X (1-25%) +700X25%]X (P/A， 15%， 6)+800X (P/F， 15%，6)=1684.88 (万元)B 方案年金净流量=1684.88/ (P/A，15%， 6)-445.21 (万元)(3)净现值法不能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策，故应选择年金净流量法。(4) A 方案的年金净流量为610.09 万元>B 方案的年金净流量445.21 万元，故应选择A 方案。(5)继续执行固定股利支付率政策，该公司的收益留存额=4500-4500X 20%=3600 (万元)。(6)改用剩余股利政策，公司的收益留存额=5000X 70%=3500 (万元)，可发放股利额=4500-3500=1000 (万元)。
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