2. 考公考编
  3. 某新建项目设计生产能力为550万吨/年，总投资140 000万元。其中建设投资1

某新建项目设计生产能力为550万吨/年，总投资140 000万元。其中建设投资1

书海库2020-05-20  68
问题 某新建项目设计生产能力为550万吨/年，总投资140 000万元。其中建设投资125 000 万元，建设期利息5 300万元，流动资金9 700万元。根据融资方案，资本金占项目总投资的比 例为35%，由A、B两个股东直接投资，其资金成本采用资本资产定价模型进行确定，其中社 会无风险投资收益率为3%，市场投资组合预期收益率为8%，项目投资风险系数参照该行业 上市公司的平均值取1;项目其余投资来自银行长期贷款，贷款年利率为7%。所得税税率 为 25%。项目达到正常生产年份的营业总收入为125 000万元，营业税金及附加1 200万元，固定 成本42 500万元。可变成本21 000万元。（收入和成本均以不含增值税价格表示）在对项目进行不确定性分析时，设定投资不变，预测产品售价和经营成本发生变化的概率见表6-1。计算本项目融资方案的总体税后资金成本。
选项
答案
解析按照CAPM模型，资本金的资金成本率=社会无风险投资收益率 + 项目的投资风险系数（市场投资组合预期收益率 - 社会无风险投资收益率）=3% +1 X (8% - 3%) =8%。总体税后资金成本=8% X35% +7% X (1 -25%) (1 -35%) =6.2125%。
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