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  3. DQZ电信公司正在考虑来年的一个项目，将耗资＄50,000,000。DQZ计划使

DQZ电信公司正在考虑来年的一个项目，将耗资＄50,000,000。DQZ计划使

Loveyou2020-05-20  81
问题 DQZ电信公司正在考虑来年的一个项目，将耗资＄50,000,000。DQZ计划使用以下的负债和权益组合来为这个投资进行融资。发行＄15,000,000，20年的债权，价格为＄101，票面利率是8%，发行成本为2%的票面价值。使用＄35,000,000内部产生的收益。权益市场的期望回报率是12%。美国国债的收益是5%。DQZ的β系数估计是0.60。DQZ的有效公司所得税率是40%。计算DQZ的期望回报率。A、9.2% B、12.2% C、12.0% D、10.0%
选项
答案A
解析资本资产定价模型的公式如下：Ke＝Rf＋β（Km－Rf） Ke＝期望回报率 Rf＝无风险利率（如美国国债的回报率） β＝公司的β系数 Km＝市场组合的回报率 使用资本资产定价模型（CAPM），DQZ的权益资本成本（Ke）计算如下：Ke＝0.05＋0.6×（0.12－0.05）＝0.05＋0.042＝0.092＝9.2%
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