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  3. 股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上可以抑制管理层的过度投资

股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上可以抑制管理层的过度投资

免费考试题库2019-12-17  39
问题 股利的支付可减少管理层可支配的自由现金流量，在一定程度上可以抑制管理层的过度投资或在职消费行为。这种观点体现的股利理论是（ ）。
选项 A.股利无关理论B.信号传递理论C.“手中鸟”理论D.代理理论
答案D
解析代理理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益；其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便能通过资本市场的监督降低代理成本。所以，选项D正确。
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