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A公司拟发行可转换债券筹资5000万元,企业所得税税率25%,有关资料如下表所示
A公司拟发行可转换债券筹资5000万元,企业所得税税率25%,有关资料如下表所示
Freeti
2019-12-17
38
问题
A公司拟发行可转换债券筹资5000万元,企业所得税税率25%,有关资料如下表所示。(金额单位:元)
要求:(1)计算发行日纯债券价值、转换价值和底线价值。 要求:(2)计算第10年末的纯债券价值、转换价值和底线价值。并分析投资者如何选择? 要求:(3)计算可转换债券的税前资本成本,并判断发行方案是否可行。 要求:(4)如果发行方案不可行,应该如何进行调整。
选项
答案
解析
1.发行日纯债券价值 =1000×10%×(P/A,12%,20)+1000×(P/F,12%,20) =850.61(元) 发行日转换价值=股价×转换比率=35×20=700(元) 底线价值选择纯债券价值和转换价值两者较高者,即850.61元。2.纯债券价值 =1000×10%×(P/A,12%,10)+1000×(P/F,12%,10) =887(元) 转换价值=股价×转换比率 =35×(1+6%)10×20=1253.56(元) 底线价值是两者较高者,即1253.56元。第10年末债券赎回价格1050元,促使投资者尽快转换为普通股。.3.[img]/upload/tiku/69/6323831_1.png[/img] 普通股的税前资本成本为: 15%÷(1-25%)=20% 可转换税前资本成本在等风险普通债券市场利率12%和普通股税前资本成本之间,投资人和发行公司双方才会接受,本方案不可行。4.[img]/upload/tiku/69/6323831_1_1.png[/img]
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