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南方公司现拥有资产总额1000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3
南方公司现拥有资产总额1000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3
昕玥
2020-05-20
40
问题
南方公司现拥有资产总额1000万元,其中股本200万元(每股面值1元、发行价格3.5元)、长期债券300万元(票面年利率为8%)。公司为生产甲产品而进行一项固定资产投资,该固定资产投资总额为350万元,于项目开始时一次投入;另需在经营期开始时一次性投入流动资金100万元,项目建设期1年,经营期10年,项目终结点现金净流量为110万元,经营期各年现金净流量均为148万元。为进行该项固定资产投资有两个方案可供选择。方案一:按每股3.5元增发普通股股票100万股;方案二:按面值发行长期债券350万元,票面年利率为10%。经测算,固定资产建设投入使用后,生产的甲产品单位变动成本(含销售税金)60元,边际贡献率为50%,固定成本总额为160万元,每年可实现销售52000件。假设南方公司适用企业所得税税率为25%,基准折现率为10%,无纳税调整事项。已知:(P/A,10%,10)=6.1446,(P/F,10%,11)=0.3505。根据上述资料,回答下列各题:
选项
(2)若不考虑筹资费用,采用每股收益无差别点分析法计算,方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润为( )万元。A.67B.72C.105D.129
答案
D
解析
(2)[(EBIT-300×8%)×(1-25%)]/(200+100)=[(EBIT-300×8%-350×10%)×(1-25%)]/200,解得EBIT=129(万元)
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