2. 财务会计
  3. 图10-2说明了收益率变动对基差的影响，期货的票面利率为Y0，当前时刻收益为Yl

图10-2说明了收益率变动对基差的影响，期货的票面利率为Y0，当前时刻收益为Yl

Loveyou2019-12-17  28
问题 图10-2说明了收益率变动对基差的影响，期货的票面利率为Y0，当前时刻收益为Yl，券A的久期小于券B的久期。下列表述正确的有（）。Ⅰ.收益率等于Y1时，最便宜可交割债券为券AⅡ.收益率等于Y1时，最便宜可交割债券为券BⅢ.收益率在Y1和Y0之间时，最便宜可交割债券为券AⅣ.收益率超过Y2且仍然上涨时，基差扩大，基差交易的收益增加 A、Ⅰ.Ⅱ.ⅢB、Ⅰ.Ⅱ.ⅣC、Ⅱ.Ⅲ.ⅣD、Ⅰ.Ⅲ.Ⅳ
选项
答案D
解析当市场整体收益率水平小于期货的票面利率时，久期较小的券会成为最便宜可交割债券。如图所示，当收益率等于Y1时，Y1小于期货的票面利率Y0，此时的最便宜可交割债券是券A。当收益率小幅上涨，但没有超过期货的票面利率Y0，最便宜可交割债券仍然是券A，两者基差不会有显著变化。当收益率大幅上涨，超过期货票面利率Y0，到达Y2的位置，则最便宜可交割债券由券A变成了久期较大的券B。由于券B的久期大于券A的久期，因此在收益率上涨时，券B和期货的下跌幅度会超过券A，因此期货和原最便宜可交割债券券A的基差会扩大，基差扩大，则基差交易的收益增加。
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